二季度美股半导体板块出现一轮集中上涨，资金不再只围绕英伟达交易，而是开始转向更多 AI 相关芯片公司。美光、英特尔和 AMD 在这一阶段涨幅居前，三家公司合计新增市值约 2 万亿美元。

三家公司涨幅居前

其中，美光表现最强，季度涨幅超过 240%，新增市值约 9200 亿美元。英特尔上涨 216%，市值增加约 4800 亿美元。AMD 股价接近翻三倍，新增市值约 6150 亿美元。

按市值计算，这三家公司目前已进入美国科技公司前列，分别处于第 10、11 和 12 位附近。相比之下，英伟达虽然仍是全球市值最高的公司之一，但二季度涨幅约为 15%，明显低于这轮补涨的芯片股。

资金转向芯片供应链

CNBC援引巴克莱分析师观点称，市场资金正在从 AI 超大规模云厂商转向“AI 基础设施受益方”，半导体板块因此出现大幅上行。投资者押注，AI 数据中心资本开支持续扩大后，受益者不会只限于少数头部公司。

这一轮轮动也反映在大型科技股表现上。英伟达的主要客户中，亚马逊、Alphabet、Meta 和微软二季度走势分化，其中 Alphabet 涨幅领先，Meta 则小幅下跌。

业绩与需求共同推动

美光近期公布的季度业绩强化了市场预期。公司称，受 AI 芯片相关需求带动，内存价格大幅上升，最新季度营收同比增长超过四倍，第三财季毛利率升至 84.9%，高于上年同期的 39%。

英特尔则同时受益于两条主线：一是继续推进美国本土晶圆厂建设，二是随着更多 AI 功能向终端设备延伸，CPU 需求出现回升。AMD 除了 CPU 业务外，也布局 GPU 市场，尽管与英伟达仍有明显差距，但同样被纳入这一轮 AI 扩散交易。

半导体ETF创单季新高

上涨并不只集中在内存和处理器环节。网络设备厂商 Marvell 二季度上涨约 200%，向其他芯片公司提供技术和设计的 Arm 上涨 134%。

跟踪半导体板块的 VanEck Sem代币发行nductor ETF（SMH）二季度上涨 71%，创下该基金自 2000 年开始交易以来的最佳单季表现。这表明市场对 AI 基础设施的押注，已经从单一龙头扩展到更广泛的芯片供应链。