韩国股市在 7 月出现近年少见的急跌。外资当月从韩国股票市场撤出约 18.5 万亿韩元，约合 130 亿美元，令此前已持续数月的抛售进一步加剧。与此同时，作为指数权重核心的三星电子和 SK 海力士，却在普跌中继续吸引部分全球资金买入。

外资连续撤离

这轮下跌并非单月波动。报道提到，2026 年上半年外资累计净卖出韩国股票约 116.36 万亿韩元，约合 810 亿美元。到 7 月，抛售仍未停止，显示海外资金对韩国资产的撤退已持续较长时间。

KOSPI 指数自 6 月高点至 7 月下旬累计下跌约 33%，同期市值蒸发约 2 万亿美元。下跌速度较快，也让市场对交易结构和杠杆风险的关注明显升温。

• 7 月外资净流出约 130 亿美元
• 上半年累计净卖出约 810 亿美元
• KOSPI 较 6 月高点回落约 33%

芯片龙头逆势获买入

尽管市场整体承压，三星电子和 SK 海力士仍被部分全球基金选择性增持。两家公司合计占 KOSPI 总市值的一半以上，指数表现与这两只股票高度相关。

报道认为，韩国股市此前的上涨，很大程度上受 AI 带动的芯片行情推动。高带宽内存和先进 DRAM 需求升温，一度令韩国成为亚洲最受关注的股票市场之一。即便近期回调明显，部分资金仍把两家公司视为少数具备先进存储芯片量产能力的企业。

不过，压力也在增加。SK 海力士此前公布的业绩未达预期，内存芯片价格走弱也影响了市场情绪。与此同时，中国厂商长鑫存储正扩大 DRAM 产能，给韩国厂商带来新的价格竞争压力。

杠杆交易放大跌势

除外资流出外，杠杆工具也被认为放大了这轮跌势。报道提到，韩国散户广泛使用单一个股杠杆产品。当保证金要求触发后，强制平仓会连续推低股价，使跌幅超出基本面本身所能解释的范围。

当杠杆集中在少数权重股上时，个股回调更容易拖累整个指数。三星电子和 SK 海力士在指数中的高占比，也让这种传导更快显现。

此外，韩国半导体出口一直被视为全球科技需求的重要风向标。此次韩国芯片股大幅回调，也反映出市场正在重新评估 AI 基础设施建设节奏，以及相关资本开支能否继续维持高位。