外媒援引迪拜加密律师 Irina Heaver 及其团队整理的数据称，2026 年上半年加密行业披露融资总额达到 112 亿美元，资金几乎全部流向受监管、可持牌运营的业务，而不是早期加密行业强调的无许可实验项目。

资金集中到三类业务

按 NeosLegal 统计，2026 年 1 月至 6 月共出现 377 笔披露融资。吸金最多的三类赛道分别是支付与稳定币、预测市场，以及加密交易所和交易平台。这些业务普遍需要牌照或监管批准才能开展。

• 支付与稳定币：37 亿美元
• 预测市场：20 亿美元
• 交易所与交易平台：17 亿美元

文章认为，这组数据反映出融资市场的偏好已经明显变化。过去吸引资本的“无许可叙事”，正在让位给更强调合规、准入和商业化能力的项目类型。

华尔街与主流金融机构加码

从投资方名单看，黑石、阿波罗、汇丰、高盛、纳斯达克等传统金融机构都出现在受监管加密公司的融资或并购交易中。文章提到，Mastercard 以 18 亿美元收购稳定币支付公司 BVNK；阿布扎比主权财富基金 ADIA 也参与了 Canton Network 一轮 3.55 亿美元的机构区块链融资。

预测市场是其中最突出的板块。Kalshi 在 5 月完成 10 亿美元融资，投资方包括红杉资本、摩根士丹利、Ark Invest 和 a16z。Polymarket 则从洲际交易所 ICE 获得 6 亿美元融资。按文中说法，预测市场在 2026 年上半年每个月都有融资发生，6 个月合计 34 笔。

牌照开始被当作资产定价

多名受访者认为，市场现在不只是为产品买单，也在为牌照和进入门槛付费。Sigma Capital 管理合伙人 Vineet Budki 表示，代码可以很快被复制，但获得 VARA 牌照或 MiCA 通行资格往往需要 18 至 24 个月，还要投入数百万美元。

在这一逻辑下，牌照不再只是合规成本，而是能拉开竞争差距的稀缺资源。不过 Budki 也认为，这不只是“监管交易”，本质上仍是收入交易，监管更像进入市场的门票。

机构资金与零售需求并不同步

文章也给出不同声音。Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示，融资数据只能反映机构资本流向，未必能完整说明用户行为。她称，在 Bitget 的代币化股票产品中，95% 的交易量来自个人用户，且多为小额、全天候交易，这部分需求并不一定发生在获得大额融资的平台上。

Heaver 也提到，这份统计只计算已披露融资，未披露轮次按零处理，因此 112 亿美元可能低于实际水平。她同时表示，半年数据仍只是阶段性切面，是否构成长期市场结构变化，还需要更长时间观察。