Glassnode的最新报告显示，尽管比特币今年创下历史新高，但与前几个周期相比，其当前周期的表现最差。

今天，加密货币市场正在经历显著的反弹，比特币的反弹引领了这一反弹，因为它重新夺回了6.3万美元的区间。Altcoins也紧随其后，创下月度新高。就在两周前，比特币跌至5.3万美元的低点。

在这种看涨的复苏中，分析平台Glassnode对比特币在过去18个月的价格走势进行了深入分析。它将当前周期与之前的周期进行了比较，并观察到了奇怪的相似之处。

比特币复制历史，但上升趋势不佳

根据该报告，在FTX暴跌后，市场价格在18个月内稳步上涨。然而，在比特币达到73750美元的高点后，随后进行了为期三个月的价格整合。

在5月至7月的熊市期间，比特币市场经历了本轮牛市周期中最显著的调整，从历史高点下跌了26%以上。

与此同时，Glassnode观察到，与之前的周期相比，这次经济衰退相对温和。例如，在2020/2021牛市中，比特币在最终反弹至周期峰值之前下跌了63%。在上一季度，比特币也下跌了36%。

尽管如此，分析显示，从每个周期的低点来看，比特币的价格表现与之前的周期有着惊人的相似性，与2018-2021年和2015-2017年的模式相呼应。

然而，对数据进行更仔细的研究后发现，当表现与比特币减半日期挂钩时，形成了鲜明的对比。令人惊讶的是，尽管市场在4月减半事件之前创下历史新高，但当前的周期表现最差，这是一个前所未有的里程碑。

举例来说，在第五次也是最近一次比特币减半三个月后，该资产下降了13%。这与第四次减半后同一时间段内记录的30%的增益形成鲜明对比。

水下新投资者

Glassnode的报告还强调了短期比特币持有者持有的供应量大幅增加。这一激增恰逢比特币现货ETF的推出，这引发了新的强劲需求推动的价格快速上涨。

具体而言，自2024年1月以来，新的投资者一直在买入，但近几个月来增长趋于平稳，导致供应过剩。因此，许多新投资者现在都处于水下。

目前，约有280万BTC处于亏损状态，与2023年8月相似。目前的情况已经持续了20天，但与2021年相比，情况并不那么严重，2021年的类似趋势持续了70天，最终导致2022年市场大幅下滑。

总体而言，分析观察到，在FTX内爆后的18个月稳定增长之后，市场经历了三个月的横盘整理，然后进入了周期中最深的回调。

尽管如此，与历史周期相比，当前的提款仍然相对温和，表明潜在市场结构强劲。