7 月 17 日，比特币(BTC) 数周来首次短暂突破 66,000 美元，扭转了因美国总统候选人前总统唐纳德·特朗普遭袭而开始的上涨趋势。

比特币近期上涨的关键因素

最近的市场数据显示，鲸鱼和机构投资者是比特币最新涨势的主要推动力。与之前由散户交易者主导的趋势不同，机构投资者的兴趣表明市场动态发生了重大转变。对德国政府可能出售比特币以及向 Mt. Gox 债权人偿还比特币的担忧让散户投资者保持谨慎，进一步凸显了大型市场参与者在此次涨势中的作用。

自现货ETF 上市后，部分流动性可能从加密货币交易所转移到传统金融市场，这可能将导致链上交易量和流动性的下降，使市场情绪和价格趋势的分析或不再那么准确。

现货ETF 提供了一种更简便且受监管的方式来持有比特币，吸引大量传统机构投资者进入市场。这些投资者通常不会进行频繁的链上交易，改变了链上数据的特征。此外，机构投资者倾向于长期持有比特币，减少了短期交易量，影响了链上数据的活跃度。

如果未来有越来越多的投资者转向于通过ETF 持有比特币，而非直接购买和持有实际的比特币资产。这可能会导致链上交易活动的减少，使得传统依赖于链上数据的分析方法无法全面反映市场情况。

比特币昨日上午一度突破6.6 万关卡，最高来到66,117 美元之后，就一路震荡下跌。今日午夜零点后，最低下探63,854 美元

撰稿当下刚从6.4 万美元处反弹

比特币距离其历史最高价还有 8,000 多美元。然而，可以说，在当前水平和上述历史最高价之间有一些阻力区。另一方面，逢低买入的投资者可能会在未来几天获利回吐，从而带来一些阻力和潜在的回调。

目前应注意以下几个关键点：

机构投资者对比特币 ETF 的兴趣有助于稳定市场

由于政府行动和债权人定期还款等外部风险，散户投资者仍保持警惕

比特币在再次挑战其历史高点之前面临关键阻力位

早期投资者的获利回吐可能会引发短期波动。

这种复杂的相互作用表明，长期投资者可能会看到新的机会，因为机构运动可能会推高价格。

自上周以来，已有的机构兴趣和 ETF 的积极流入可能会重振市场。另一方面，可以说长期投资者在投资方面也做出了更健康和更具前瞻性的举措。

机构投资者、鲸鱼和长期投资者推动市场上涨的方式可能会在未来几周内在个人投资者中引发 FOMO，从而可能为 BTC价格进一步上涨铺平道路。

目前处于牛市哪个阶段？

当前市场是否处于牛市及其阶段分析，可以参考过往经验进行类比。

以最近一轮牛市（2019年至2021年）为例，我们可以将牛市的进程大致划分为几个阶段，并据此探讨当前市场的可能位置。

牛市阶段回顾

1. 蓄力期（如2019年至2020年中）：此阶段市场逐渐回暖，主流资产如比特币（大饼）开始积聚力量，准备突破关键阻力位。主力、机构等资金密集布局，旨在通过突破历史新高来激发市场热情，吸引更多资金和用户入场。

2. 突破与叙事构建（如2020年底）：比特币成功突破历史高点，这成为市场情绪的重要转折点。此时，市场开始编织“暴富故事”，进一步激发投资者的参与热情，推动资金加速流入，为牛市后半段奠定基础。

3. 主升浪与泡沫期（如2021年初至5月）：随着市场情绪达到高潮，比特币及其他加密资产迎来主升浪，资金溢出效应显著，各类资产轮番上涨，市场陷入狂欢。此阶段也被称为“吹泡泡”阶段，市场估值远超基本面，但投资者仍乐此不疲。

从当前市场表现来看，市场似乎仍处于类似于上一轮牛市初期的蓄力阶段。比特币等主流资产正在逐步积累动能，准备迎接可能的突破。尽管短期内山寨币与比特币的走势形成反差，但这可能是主力资金在特定阶段的选择性布局。

历史虽不会完全重演，但市场规律往往具有相似性。因此，当比特币再次突破历史新高并开启主升浪时，牛市的最疯狂阶段或将到来。在此之前，投资者应保持耐心，密切关注市场动态，同时合理配置资产，避免盲目追高。

此外，重要的是要认识到市场是周期性的，每一次踏空都是为下一次机会做准备。投资者应保持理性心态，避免因错过某一轮行情而陷入急躁和盲目追高的陷阱。耐心等待下一次机会的到来，并在合适的时机果断出击。