比特币市场最近出现了大幅抛售，从德国政府吸收了48000多个比特币。在这次和即将到来的Mt Gox发行中，Glassnode研究人员的一份报告探讨了这些卖方力量和交易所交易基金（ETF）如何影响比特币的价格走势。

Glassnode报告分析卖方力量和ETF对比特币的影响

根据Glassnode的《Onchain周刊》第29期，集中交易所和ETF托管人持有约490万BTC，占流通供应量的25%。在德国政府全面抛售之后，市场在短期内经历了卖方缓解，同时需求再次流入。这一转变表明，尽管卖方压力持续存在，但市场仍然具有弹性，比特币持有者的盈利能力很强。

Glassnode的分析解释说：“在德国政府完全耗尽BTC卖方之后，短期内似乎会出现卖方缓解，以及支持市场的需求重新流入。”。“市场盈利能力仍然非常强劲，大部分硬币供应仍以有利的成本基础持有，低于当前的现货价格。”

Glassnode的研究强调，机构级托管人和ETF越来越成为BTC市场的重要参与者。目前，11只美国现货ETF的总余额为887000 BTC，占BTC总市值的4.57%。相比之下，集中式交易所拥有约300万BTC。这一演变表明了ETF的影响力越来越大，因为与矿商相比，ETF的净流量经常出现更大的波动，对市场动态的影响更大。

Glassnode的研究表明：

我们可以看到，后两个实体经常看到+4K BTC的大幅波动，这表明通过这些实体的流量可能比矿工的市场影响力大4到8倍左右。

Glassnode指出，尽管最近波动较大，但短期持有者面临着显著的挑战，他们的硬币供应中有很大一部分变成了未实现的损失。然而，长期持有者保持稳健的头寸，盈利能力的变化可以忽略不计。这种分歧突显了市场调整对加密货币社区内不同群体的不同影响。

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