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为什么比特币ETF总是高位大额净流入、但价格涨不动?
首页 > 业界 > 比特币 2024-10-25 12:30
摘要
ETF手中持有目前市场上最多的可控筹码与可控资金,想要控制盘面也不是不行 。
币界网报道:

ETF在上周甚至上上周都出现了大额的净流入,总计超过23亿美元,但CB现货市场没有像往常一样出现成交增量,反倒是始终保持小额出售,市场中的某些期货主力看到了这个迹象,认定ETF这边存在跨交易日的认购套利; 也就是可能存在部分ETF资管方,在收到用户认购ETF的资金后,并没有立即买入BTC现货,而是选择等待一段时间,在价格回调后买入,从而实现套利,本质上等于做空了用户的认购买单。

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于是期货主力开始不要命的拉升价格,一周时间把价格从62000拉到69000,导致ETF这边难受的一批,越涨,越没办法以当初的价格买入用户认购的BTC,于是在忍无可忍的情况下,CB这边的现货主力直接在高位挂出巨额的现货卖单,恐吓市场的同时期待价格回调或者期货多头出现“多杀多”的情况; 只要价格下跌,就可以分批买入原先用户认购的BTC现货,甚至在用户决定卖出ETF时可以直接退还还未用于买入现货的资金。

于是我们就看到了上周,当ETF大额净流入时,CB的BTCUSD不仅在溢价上持续降低,同时现货CVD也没有任何明显的大额买入,感情ETF的经理们根本没有买现货...

而经验丰富的期货主力把价格拉高后,就可以坐等ETF这边用现货接盘了,所以下跌中,CME、聚合期货交易对都大量平多,可价格却被逆流而上的Coinbase用大量现货买盘承接住了。

各交易所在回调期间的CVD,几乎全部都在卖出,只有Coinbase这边在大额买入... 而ETF净流入很低,甚至有可能是负的,侧面说明,这些来自CB的买盘只可能来自上周的ETF认购,而且很有可能并不是从用户那里偷了利润,而是勉强按均价买回来了本就该在上周买入的BTC现货。

这些买盘就成了期货主力这波拉盘的退出流动性了,按照期货持仓的主要增长方来看,期货主力在CME,其次是币安,因为这段时间CME持仓增长最快,而从当下的持仓总量来看,上述这个过程还在进行中,也就是说,CB未来应该还会出现持续的现货买盘。

如果这个阴谋论成立,那这波CME和币安的期货的主力可真是厉害啊!抓住了ETF这帮经理们的小辫子,一口气给他们薅秃了。

简单总结一下阴谋论

ETF的认购与资管方购买现货之间可以通过时间差进行套利,说白了就是做空用户的现货,等价格下跌后买回现货实现盈利,或者等用户在低位卖出ETF后实现盈利,

而ETF的现货空单被期货市场轧空了,最终就实现了“期货拉盘,等着ETF现货接盘”获得退出流动性的操作。如果这个逻辑成立,那么过去一周的期货多头行情可能并不是源自Trump Trade的情绪或Carry Trade的流动性溢出,而是期货市场针对ETF们长期通过大区间震荡行情偷取用户利润行为的一场轧空。

毕竟对于ETF的这种操作,在黄金ETF上已经出现过了,最适合这种操作的行情就是高位区间的长期宽幅震荡; 由于ETF手中持有目前市场上最多的可控筹码与可控资金,想要控制盘面也不是不行。

这也最终解释了为何在BTC通过现货ETF后,明明突破了历史新高,却能够在前高位置宽幅震荡长达7个多月! 因为这样的行情,既可以让ETF的投资者们不会大幅离场(每次下跌都有巨量现货托盘),导致缩减ETF的资管费,同时还可以在震荡中不断和用户对赌,赚取超额收益。

说白了就是又吃又拿又抢,资本只要有利润,什么做不出来呢?

以上内容属于阴谋论!没有也无法获得确切的数据来论证,能够佐证的仅有CB的溢价及异常的成交情况,谁都不希望这个给BTC带来希望的ETF到头来又是一场资本围猎。

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