• 以太坊未能模仿比特币的走势，在图表上留下了明显的分歧。
• ETH/BTC 对可能决定下一个方向的冲动。

加密货币市场的波动性再次全面增强。

5月18日和19日，比特币[BTC]连续突破K线，收于107,111美元。因此，该价格横扫了所有突破水平，自1月中旬以来一直没有出现波动。

以太坊[ETH]然而，形势却出现了明显分化。

在 5 月 13 日 2,737 美元的供应区遭遇坚决拒绝后，ETH 未能恢复关键结构，此后一直走低，较局部高点下跌近 13%。

但这种分歧并非偶然。

预警信号闪现！

通常情况下，聪明的资本会在局部顶部附近聚集，并通过瞄准止损点群来触发流动性扫荡。这是一种众所周知的策略，被称为“买入恐惧”，旨在推动看涨势头的延续。

然而，当前的链上信号表明可能会向分布转变，大股东将出售 ETH 头寸。

Lookonchain 被捕获实时数据：5 月份早期逢低买入的投资者正在获利。例如，一只鲸鱼以每 ETH 约 1,770 美元的价格买入，刚刚以 2,440 美元左右的价格套现，净赚 318 万美元。

由此产生的去杠杆化非常激进。多头平仓占总损失的近78%。

尽管融资利率（FR）保持不变偏向长边，卖方压力的升级可能在短期内引发进一步的流动性扫荡，预示未来存在潜在的下行风险。

以太坊相对强势回落

以太坊的月度涨幅超过主要资产，这主要是因为其相对于比特币的估值较低。

这种价格差距吸引了聪明的资金，推动了 ETH/BTC 比率的强劲反弹，并巩固了 ETH 作为市场青睐的轮动货币的地位。

然而，周线图却显示出不同的情况——ETH/BTC 下跌了近 11%，表明随着比特币冲向历史新高，相对强势正在减弱。

关键要点：聪明的资金正在积极制定有关 BTC 价格行为的策略。

随着 BTC 在 102,000 美元阻力区附近盘整，ETH 的战略性逢低买入可能会引发空头清算连锁反应和集中流动性扫荡。

然而，如果 BTC 保持看涨势头并创下历史新高，那么随着聪明资金重新分配资本，ETH 的相对表现可能会减弱。

未来几天，市场轮动的展开将至关重要。如果鲸鱼继续获利了结并将资金转入BTC，以太坊可能会进入更广泛的投降阶段，从而增加下行风险。