比特币价格在关键的11万美元附近盘整之际，链上正在上演一出扣人心弦的故事。三大关键趋势：长期持有者的大规模增持、交易所供应量的快速萎缩以及机构投资者的买盘迹象，为BTC的长期走势描绘出一幅极其乐观的图景。

随着比特币徘徊在 109,000 美元左右，过去 24 小时内上涨近 4%，这些基本指标表明，正在为下一轮大幅上涨奠定坚实的基础。

“聪明钱”加深了人们的信念，比特币价格上涨了 1250 亿美元

据链上分析师 Axel Adler Jr. 称，长期持有者（LTH）通常被认为是市场上的“聪明钱”，自比特币价格达到 83,000 美元以来，他们已向钱包中增持了超过 115 万枚 BTC。按当前价格计算，这些惊人的增持价值超过 1250 亿美元，主要集中在 6.1 万至 8.3 万美元的区间。

这使得新一批 LTH 持有者的平均未实现利润达到了 51%，相当可观。即使在价格上涨之际，这批持有者依然坚守立场，没有获利了结，这体现了市场信心高涨的典型信号，也强化了人们对比特币宏观看涨结构依然稳固的看法。

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散户 FOMO 飙升，但机构买盘提供支持

尽管长期信托基金（LTH）表现出坚定的信心，但散户市场正显示出投机热潮再度升温的迹象。Santiment 的数据显示，过去两周散户“害怕错过”（FOMO）情绪出现了第二大峰值。从历史上看，这种峰值可能是一个反向指标，通常标志着局部市场触顶。

然而，这一次，更广泛的市场结构讲述了一个更加微妙的故事。正如 Crypto Dan 指出的Coinbase Premium（衡量美国机构需求的关键指标）一直在攀升。鲸鱼活动也逐渐增加，支持了机构驱动的价格上涨的观点，这种上涨通常比散户主导的上涨更具可持续性。

交易所比特币价格跌至新低，酝酿“供应紧缩”

BaykusCharts 突出显示过去一年，交易所流出了55万BTC。2024年7月，交易所持有约155万BTC。如今，这一数字已降至仅101万，降幅达35%。

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交易所余额的急剧下降表明，投资者并非打算抛售，而是在长期持有。换句话说，比特币更像是数字黄金，而非投机性交易资产。