• ETF 净流量在 30 天内跃升了 128K BTC，这是自 2024 年初以来最强劲的机构流入。
• 短期 HODL 活动的减少和鲸鱼规模的转移表明结构性看涨格局。

比特币[BTC]ETF 净流量在 30 天内激增 128,000 BTC，这是自 2024 年初以来最大的机构增持浪潮。

除此之外，币安鲸鱼沉积物一天之内就从 23 亿美元跃升至 45.9 亿美元。

这种同步的[激增]反映了高净值实体的信心不断增强，他们似乎早早地为价格大幅上涨做好了准备。

显然，大股东不会等待——他们已经受到了宏观主导的反弹的影响。

比特币稀缺性加剧

BTC 的存量流量比激增至 212 万，增长了 133.34%，强化了该资产的稀缺性。

新增供应量远落后于流通股本，表明市场存在强劲的吸筹行为。因此，这种转变与机构投资者寻求非对称上涨空间的长期投资策略相符。

从历史上看，该比率的大幅上升通常发生在由供应冲击推动的牛市之前。

力量平衡发生了变化吗？

按规模划分的交易数量在低价值区间急剧下降，其中 1 美元至 10 美元的区间下降了 38.26%。

与此同时，100万美元至1000万美元区间的资金增长了5.35%，证实鲸鱼投资者已经掌控了市场流量。这种转变自然预示着结构性转变——噪音减少，资金雄厚的投资者更有信心。

过热还是投机信念？

比特币 NVT 比率飙升至 824，达到以往周期中罕见的水平。这表明市值超过了交易吞吐量，这可能是短期估值过高的一个迹象。

然而，从 ETF 流入和鲸鱼持仓来看，这种飙升可能反映的是战略持有，而不是投机兴奋。

因此，虽然它有所升高，但这可能意味着分发延迟，而不是立即出现下行。

随着长期信念的占据上风，短期持有者是否会放弃？

0-1 天的已实现市值 HODL 波已暴跌至 0.187%，为数周以来的最低读数。

这一下跌表明短期持有者正在撤退，参与快速抛售的参与者减少。

相反，BTC 似乎越来越多地被长期看好者持有，这强化了 ETF 和 S/F 数据中已经体现的稀缺性动态。随着快速翻转的消失，市场正朝着结构性强势的方向发展。

底线

ETF 和鲸鱼似乎正在为升空做准备。

资金流入、散户减少、稀缺性上升以及长期持有行为的结合反映了战略信念，而不是短期投机。

尽管 NVT 等指标表明存在暂时过热现象，但供应紧缩的明显迹象抵消了这一影响。

只要这些结构性动态持续存在，比特币的看涨势头就会得到良好支撑，而机构资本可能是维持涨势的催化剂。