近几周来，加密货币市场经历了一段艰难时期。比特币跌破了关键的10万美元关口，触及六个月来的最低点，其他加密货币也遭受了重创。

市场情绪紧张，波动性加剧，但并非所有人都认为该行业正处于真正的熊市之中。

一些人认为，10月10日的大规模清算事件、现货需求萎缩以及稳定币流动性放缓，都是熊市进入极度疲软阶段的迹象。而另一些人则认为，这仍然是他们见过的“最轻松的熊市”。原因如下。

分析师称这并非真正的熊市

Dragonfly Capital 的管理合伙人 Haseeb Kerem 表示，当前的市场低迷远非真正的熊市。他指出，该行业此前已经历过更为严重的冲击，尤其是在 2022 年，当时 Luna、3AC、FTX、Genesis、BlockFi、Axie 和 NFT 等一系列重大项目相继崩盘。

多家银行倒闭，稳定币失去了锚定，监管机构加强了对该行业的监管。他指出，前任政府几乎对所有主要的加密货币公司都采取了强硬立场。

基本面依然强劲

然而，如今的情况截然不同。跟那比起来？这简直太轻松了。”他表示，尽管价格有所回落，但他指出，加密货币的基本面依然强劲，生态系统“运转良好”。

一些用户认为，最近发生的市场事件，例如“加密货币历史上最大的清算事件”，暴露了市场基础设施的弱点，并揭示了有多少流动性被困在循环中。

Kerem 对此表示异议，他解释说，这次事件看起来很严重，是因为如今加密货币的价格要高得多，而且报道也比往年更加全面。

另一位用户质疑，为什么会有人愿意加入一个价格可能在一分钟内暴跌99%的市场。Kerem指出，加密货币行业已经经历过比几种山寨币暴跌更为极端的情况。

熊市阶段结束了吗？

此外，从这个角度来看，Bitwise首席执行官亨特·霍斯利表示，人们熟悉的“四年周期”已经不再反映加密货币市场的实际运作方式。

随着比特币 ETF 的推出和特朗普新政府的上台，整个市场结构发生了变化，出现了新的市场参与者、新的动态以及人们买卖加密货币背后的原因。

霍斯利认为，加密货币可能已经处于平静的熊市阶段近六个月了，而且几乎已经结束了。“目前加密货币的发展环境从未如此有利。”他说。

他还表示，目前加密货币领域的发展可能是该行业十年来最乐观的时期。

比特币目前交易价格为 96,902 美元，过去 24 小时内下跌超过 6%。尽管波动性依然很高，但整体加密货币市场似乎比以往的低迷时期更具韧性。