• 2025年11月15日
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• 13:55

本周，比特币价格的不稳定性加剧，一波机构资金的撤资抹杀了整个市场的信心——而最大的冲击来自业内最大的机构。

新鲜的数据 数据显示，贝莱德执行了其有史以来规模最大的单日交易。比特币 自进入加密货币领域以来退出ETF

时机再糟糕不过了。此前数日的抛售潮已令市场情绪脆弱，而最具影响力的ETF管理人突然发起的赎回潮更是加剧了人们对更深层次危机的担忧。流动性

数据冲击，却无买家平衡局面。

Farside Investors的最新数据显示，仅贝莱德旗下的IBIT ETF就造成了4.631亿美元的净流出。其他发行商也加剧了抛售压力：富达旗下的FBTC资金缩水超过200万美元，灰度旗下的GBTC资金也减少了2509万美元，延续了其长期资金流出的趋势。

只有灰度旗下的一款小型ETF产品录得417万美元的资金流入，但这笔金额远远不足以抵消资金外流。与此同时，包括Ark 21Shares、Bitwise、VanEck、Invesco、Valkyrie、Franklin和WisdomTree在内的其他主要ETF提供商均录得零资金流入，反映出机构投资者完全没有逢低买入的意愿。

就在摩根大通披露持有超过 3.4 亿美元的 IBIT 股票几周后，这笔惊人的赎回提醒人们，即使是最大的金融机构现在也可能正在从积累转向流动性保值。

机构并非失去信心——而是资金告罄。

尽管出现了大规模的资金撤出，但分析师表示，这并不一定意味着比特币的长期前景黯淡。相反，这或许预示着一个更为严重的问题：市场普遍面临现金短缺。
许多基金抛售资产并非出于降低比特币敞口的目的，而是因为它们急需流动性。在这种情况下，即使是“信心十足”的持仓也沦为了抵押品。

比特币价格

比特币的价格走势反映了这种压力。在4小时图上，BTC已跌至95,600美元左右，延续了本月初开始的急剧下跌趋势。

动量指标未显示任何缓解迹象：MACD

市场结构依然疲软，买家无法守住 10 万美元和 9.8 万美元的支撑区域，分析师警告称，如果不能尽快收复这些水平，可能会进一步下跌至 9.2 万美元至 9.3 万美元区域，下一个主要的流动性区域就在那里。

赢家和输家之间的分歧进一步扩大

加剧市场紧张局势的是，市场研究机构 Daan Crypto Trades 指出加密货币领域分化日益加剧。他的最新数据显示，过去一个月大多数代币下跌了 10% 到 30%，而只有少数例外实现了超过 30% 的涨幅。

Daan强调，2025年的特点是市场碎片化而非整体强劲。他认为，投资者不能再像以前那样均匀分散投资于各种山寨币并期望获得正收益——尤其是在市场承压时期，投资表现越来越集中在少数几种资产上。

过去一个月，加密货币市场的收益再次呈现出非常多样化的结果。

大多数加密货币下跌了 10% 到 30%。

与此同时，还有几十种加密货币的价格上涨了 30%。

这与我们整个周期观察到的情况非常吻合。一个主要区别是……pic.twitter.com/7IZjlpIeCq

— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto)2025年11月15日

流动性决定一切

综合来看，ETF资金流出和业绩数据清晰地表明：资金的关注点正在收窄，投机资本正在撤离整体市场。这究竟会演变成暂时的调整，还是更深层次的结构性衰退，很大程度上取决于新的流动性何时重新流入市场。

如果机构继续赎回 ETF 以满足其他地方的现金需求，比特币可能会面临持续的压力——不是因为缺乏信徒，而是因为缺乏美元。