周四，比特币价格持续走弱，衍生品和现货市场的卖方均保持强势。4小时图显示出明显的下跌结构，反弹迅速消退，价格动能趋向更低水平。

此外，交易员在多个交易日持续平仓，表明市场信心尚未恢复。比特币在最近一个交易日接近 91,500 美元，接近此前在市场下跌中吸引买家的关键支撑区域。

趋势结构显示持续压力

比特币自触及 126,000 美元高点后开始持续下跌。回调走势显示出多次反弹尝试均告失败。价格在 102,500 美元附近的 0.236 回撤位受阻，该位置标志着第一个重要转折点。

此后的每一次反弹都创出更低的高点，进一步巩固了下跌势头。此外，超级趋势指标在整个11月持续发出新的卖出信号。

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短期结构依然脆弱。比特币价格目前在 91,500 美元附近徘徊，仅略高于 89,300 美元的低点。如果跌破该区域，则可能下探至 86,000 美元和 84,000 美元附近的更深层支撑位。这些区域过去曾引发显著反弹，但目前的市场走势表明，其支撑力度较年初有所减弱。

比特币要想出现任何实质性的转变，就必须重新站上9日均线并守住该水平。突破94,135美元将对超级趋势线构成挑战。因此，若能持续上涨至102,500美元以上，则可能为更广泛的复苏奠定基础。

衍生品交易活动持续高位

尽管市场疲软，比特币期货未平仓合约量依然居高不下。该指标今年早些时候曾低于200亿美元，并在几轮大幅上涨期间一度突破700亿美元。11月20日，未平仓合约量接近669亿美元。

这一趋势凸显了持续的参与而非激进的抛售。此外，衍生品市场流动性更强，机构参与度也高于以往周期。

现货市场资金外流持续进行。

比特币现货交易数据显示，大部分交易日都出现持续的资金流出。从年中开始，随着卖方主导市场，这种趋势愈演愈烈。11月20日的数据显示，当比特币交易价格接近91930美元时，资金流出高达9668万美元。

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此外，资金流入高峰虽有出现，但未能改变市场情绪。这一趋势表明，交易者持续减少持仓，尤其是在价格疲软时期。

比特币价格技术展望

随着比特币进一步陷入当前的下跌趋势，关键价位依然清晰可见。

上涨空间包括 94,135 美元和 102,500 美元，下一个重要阻力位是 108,000 美元。如果价格能够有效突破这些区域，则有望进一步上涨至 112,000 美元和 116,000 美元。

下行阻力位主要集中在 89,300 美元，目前是主要的波动低点，而 86,000 美元和 84,000 美元则构成下一个重要的支撑位。阻力位位于 102,500 美元附近的 0.236 斐波那契回撤位，比特币必须突破该价位才能产生更广泛的上涨动能。

技术面显示，比特币价格在下降阻力带下方承压，每次反弹尝试都以更低的峰值告终。这种承压状态表明市场环境趋紧，可能引发价格波动加剧。未能重新站上9日均线和超级趋势线阻力位进一步巩固了空头的控制，但由于价格接近主要支撑区域，短期内出现价格反弹的可能性也随之增加。

比特币会复苏吗？

比特币的近期前景取决于买家能否守住 89,300 美元区域，并尝试突破 94,135 美元，进而冲击 102,500 美元。如果价格能够持续突破该区域，则将确认结构发生重大转变，并有望重返 108,000 美元，甚至可能达到 112,000 美元。此外，现货资金流入增加或衍生品仓位走强也可能对这一走势起到支撑作用。

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然而，如果比特币未能守住 89,300 美元的价位，则可能下探至更深的 86,000 美元至 84,000 美元的需求区。一旦跌破该区域，将削弱其中期上涨动能，并延续下跌趋势，触及下方未经检验的支撑位。