曾以Micro战略之名广为人知的Strategy公司周一表示，已筹集资金并拨出14.4亿美元的储备金，以应对比特币价格暴跌带来的短期债务。据公司声明和市场报告显示，此举是在近期股票出售之后进行的，此前该公司还短暂购入了一些新发行的比特币。

该战略建立了14.4亿美元的现金储备。

根据文件和市场情况报告该储备金是通过按市价出售A类普通股筹集的，旨在为Strategy公司优先股的股息支付以及至少12个月的债务利息支付提供资金，并计划延长至更长期限。覆盖期限可能长达24个月或更久。该公司表示，并未清算其比特币储备来建立这笔储备金。

该公司持有的比特币规模仍然异常庞大。据报道，在近期小幅增持后，Strategy 目前持有约 65 万枚比特币。购买大约 130 个比特币，价值约 1170 万美元。

按当前价格计算，这批宝藏仍然价值数百亿美元，但价格波动给围绕持有该资产而建立的业务带来了新的压力。

Strategy Inc.宣布设立14.4亿美元的储备金，用于支付至少12个月的优先股股息和利息，资金来源为市场股票销售。该公司目前持有65万枚比特币，并表示该储备金将有助于应对市场波动。https://t.co/i4X1J62Qel

— Wu Blockchain (@WuBlockchain)2025年12月1日

比特币：市场反应与风险

投资者反应迅速。Strategy的股价今年大幅下跌，分析师表示，新的现金缓冲或许能缓解部分担忧，但无法消除该公司面临的更大规模的融资和债务偿还期限问题。

Strategy宣布拥有14.4亿美元的美元储备，目前持有65万股。$BTC.pic.twitter.com/FNFivMNQgh

— 战略 (@Strategy)2025年12月1日

报告显示，与过去融资相关的可转换债务约为 80 亿美元，公司指标显示，市值与比特币的比率（mNAV）正在下滑，接近管理层曾表示可能只有在万不得已的情况下才会考虑出售比特币的水平。

比特币知名批评者彼得·希夫在公告发布后在社交媒体上发表了评论。预订为了证明该模式失败，称迈克尔·塞勒是“骗子”，并说塞勒“完蛋了”。

今天是终结的开始$MSTR塞勒被迫出售股票并非为了购买比特币，而是为了购买美元，仅仅是为了支付MSTR的利息和股息。这支股票已经破产。这种商业模式是个骗局。@Saylor他是华尔街最大的骗子。

— Peter Schiff (@PeterSchiff)2025年12月1日

其他市场人士则敦促保持谨慎，称此举改变了投资者对该公司的价值评估方式——从纯粹的比特币国库投资转变为有持续现金义务的实体。

据报道，Strategy在最近的价格波动之后，该公司还下调了 2025 年的利润和与比特币相关的收益率目标，这表明管理层对近期前景的预期不如今年早些时候预期的那样乐观。

储备金旨在防止被迫出售比特币以满足固定收益，但持有现金本身也有成本，并引发了长期支持者对治理方式的质疑。

希夫与塞勒的问题

希夫猛烈抨击塞勒，称他是个骗子，并宣布他完蛋了，这给原本被定性为金融运作的事件增添了尖锐的政治色彩。

他的言论加剧了一些投资者对 Strategy 公司治理和资本计划的担忧，尽管其他人则认为这些言论是党派言论。

最终，希夫的指控能否成立，与其说是取决于社交媒体上的抨击，不如说是取决于 Strategy 在债务、信息披露和任何未来的代币销售方面的下一步行动——这些行动将告诉投资者，赛勒的管理能力能否经受住这场风暴的考验。

题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView