美国出现了一项新的 ETF 提案，旨在仅在美国市场收盘时买入比特币，并在市场开盘时卖出。

如果获得批准，该产品将代表快速发展的比特币 ETF 生态系统中迄今为止最不寻常的基于时机的策略之一。

彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯该文件重点指出，该产品将在隔夜交易期间专门持有比特币，然后在每天美国市场开盘前平仓。

为什么要构建隔夜ETF？

这份文件的核心思想似乎很简单：比特币的历史表现表明，在美国以外的交易时段，比特币的表现更为强劲。

过去的几项分析都强调了当美国传统股票市场停摆时，加密货币市场会出现不成比例的上涨，尤其是在亚洲和欧洲市场交汇的时期，此时加密货币的流动性仍然活跃。

如果这些模式持续下去，理论上，隔夜交易方式可以在不进行全天交易的情况下捕捉到独特的收益流。

尽管近期比特币ETF疲软，但资金流动依然巨大。

该提案出台之际，正值比特币ETF整体资金流入放缓之时。SoSoValue的数据显示，尽管近几周资金流入疲软，且每日资金流动情况不一，但ETF总净资产仍高于1180亿美元。

6月至9月的早期资金流入推动比特币价格上涨。然而，近期的价格下跌恰逢资金流出柱状图呈红色——这表明资金犹豫不决，而非放弃。

在这种背景下，发行人可能会探索更专业的策略，包括像这样的针对特定时间的产品。

新阶段：从准入到战略

自2024年初以来，比特币ETF主要专注于提供受监管的现货交易。如今，相关申报文件正转向主题产品、对冲工具和择时策略。

如果这种趋势继续下去，比特币 ETF 可能会开始类似于传统的股票 ETF 设计——提供因子策略、波动率叠加和基于时间的轮动模型。

比特币价格概览

比特币截至发稿时，该股交易价格约为 9.2 万美元，此前该股在 10 月和 11 月经历了持续的下跌压力。

更广泛的前景似乎与 ETF 资金流动是否稳定有关，最近的图表显示，机构资金流动背景喜忧参半，但总体而言仍为积极态势。

最后想说的话

• 隔夜价格走势如今似乎已足以影响ETF的设计。
• 专业化的比特币产品可能预示着机构市场的成熟，而不仅仅是简单的投机行为。