周三，比特币价格稳定在 92,000 美元上方，此前美国现货 ETF 在美联储发布 2025 年最后一次政策声明前转为净流入——分析师表示，该决定可能会决定最近的反弹能否持续。

SoSoValue的数据显示，美国现货比特币ETF记录周二净流入资金约1.52亿美元，其中富达(Fidelity)旗下的FBTC以1.99亿美元领涨，扭转了此前数日的疲软局面。以太坊产品也累计流入1.78亿美元，富达基金再次领涨，流入5150万美元。Solana ETF吸引了1650万美元资金，其中包括Bitwise旗下BSOL的780万美元流入。

需求的复苏与12月9日短暂但急剧的上涨相吻合。正如The Block所报道的那样据报道比特币一度飙升至 95,000 美元，随后回落至 92,000 美元至 93,000 美元区间。以太坊上涨 6% 至 3,300 美元，涨幅超过主流加密货币。据 BRN 研究主管 Timothy Misir 称，过去三周，巨鲸和“鲨鱼”钱包累计持有近 934,000 枚以太坊。

随着杠杆重置和巨鲸增持，ETF资金流动回升。

Misir 在 12 月 10 日与 The Block 分享的一份报告中表示，周二的资金流动“重新激发了风险偏好”，并指出此次反弹似乎是“需求驱动而非纯粹的挤压”，现货交易量随着 ETF 资金流入而上升。

他补充说，比特币日内下跌反映了获利回吐和买家回归的双重影响，他将其描述为“重置，而非突破”。此外，近几日链上状况持续向好。BRN分析师指出，交易所余额正在下降，巨鲸净买入，系统杠杆率也远低于夏季投机高峰时期。

Coinbase Institutional也表达了类似的观点，并在周二的一份报告中指出……邮政该公司表示，其系统性杠杆率（反映纯粹的投机性仓位）已稳定在总市值的 4% 至 5% 左右，低于 2025 年年中的 10% 左右。“较低的杠杆率 = 更健康的市场结构，”该公司写道。

不过，小额零售钱包正在增持，而大额钱包则在积累，Misir 将这种模式描述为“典型的周期后期行为”。

市场严阵以待鲍威尔降息，降息概率接近90%。

整体形势仍然以今天的联邦公开市场委员会会议为主导，期货市场和预测平台预计降息 25 个基点的概率为 87% 至 89%。

然而，分析师们普遍认为，此次降薪是大部分已计入价格鲍威尔的语气——尤其是在美联储资产负债表和 2026 年宽松政策路径方面——将决定加密货币能否延续周二的反弹势头。

QCP Capital表示，亚洲市场开盘后呈现“较为平静但谨慎”的态势，并指出比特币ETF的资金流入在11月份每周赎回超过11亿美元后略有回升。该公司表示，比特币仍处于明显的盘整阶段，衍生品市场在事件发生前也表现出犹豫情绪。

K33 也突出显示由于经济数据延迟和宏观信号混杂，导致 2025 年 FOMC 会议前信心水平降至最低点之一，这种不寻常的局面增加了市场波动比平时更加剧烈的可能性。

芝加哥商品交易所（CME）期货交易活动已大幅萎缩，未平仓合约波动率降至0.34%，创历史新低。K33研究主管维特勒·伦德表示，历史上这种波动模式往往预示着市场即将出现重大波动。

当前市场情绪复杂，历史FOMC模式偏向看跌。

今年以来，比特币对美联储七次决议中的六次都做出了负面反应。价格波动幅度在6%到29%之间，只有5月7日的会议带来了15%的短期反弹，据The Block报道。比特币价格页面尽管 ETF 需求回升，但多位分析师仍将这种模式视为谨慎的理由。

在活动开始前，仓位调整已开始。CoinGlassdata数据显示，过去 24 小时内，空头清算额达到 3.17 亿美元，这是更广泛的抛售潮的一部分，专家表示，这波抛售潮清除了本季度早些时候积累的投机性过剩。

QCP警告称，尽管市场环境趋于稳定，但整体基调“依然谨慎而非乐观”，比特币在2025年年中突破12.3万美元高点后，今年以来基本持平。K33补充道，期权市场呈现出强烈的防御姿态，六个月期权的看跌期权溢价已达到2022年以来的最高水平，反映出对冲下行风险的需求增加。

接下来：ETF需求与美联储沟通的对比

BRN 的 Misir 表示，目前市场交易取决于“两大支柱：美联储的政策走向以及 ETF 需求能否维持这波新的上涨势头”。

他认为，如果鲍威尔发出令人信服的鸽派信号，比特币价格可能会重回9.6万美元至10.6万美元区间。反之，如果鲍威尔采取更为谨慎的立场，比特币价格则可能迅速回落至8万美元中段。

QCP周三的报告还指出，美联储决议之后的下一个主要催化剂是日本央行12月19日的会议。报告称，届时日本国债收益率上升和美元/日元套利交易可能会给全球市场（包括加密货币等风险资产）带来新的波动。更新.