第四季度市场表现疲软，尤其是数字资产国债市场。

作为背景，近期持有“单一资产密集型”投资组合的DAT受到了越来越多的关注。由于比特币[比特币]在众多资产负债表中占据主导地位，因此关注的焦点不仅限于此。MicroStrategy [MSTR].

相反，鉴于……日益增长的主导地位BTC从市场上专注于比特币的DAT来看，很明显，这个问题针对的是更广泛的网络。下图清晰地表明：排名前100的DAT目前共持有1,073,832个比特币。

当然，在这些公司中，只有 MSTR 持有超过 50% 的比特币。

风险剔除MSTR的MSCI因此，这很有意义。事实上，彭博社的分析师们已经……估计的如果这种情况发生，可能会有 28 亿美元的被动资金流出，凸显了对指数追踪投资者的影响。

但这能保护其余的 BTC DAT 吗？

并非如此。许多比特币DAT基金正在增持比特币，这表明他们对长期积累比特币充满信心。在这种环境下，密切关注MSTR-MSCI的最新动态比以往任何时候都更加重要。

链上信号凸显了MSTR在比特币DAT中的作用

比特币DAT的排名发生了重大变化。

例如，特朗普总统的家族支持的美国比特币公司该公司新增持有 416 个比特币，使其比特币总数达到 4,783 个。结果如何？此举使该公司跃升至比特币交易量排名第 22 位，超越了 GameStop。

简而言之，比特币DAT之间的竞争日趋激烈。因此，MSTR在MSCI指数中的反应备受关注，这表明随着更多公司持有比特币，其影响范围已远超MSTR。

最近，MSTR正式回应了MSCI的质询。该公司要求撤回拟议的排除条款，并概述了支持其主张的关键理由。市场对此反应积极，MSTR的日内股价也随之上涨。股价增长3.16%。

链上指标也显示出改善。其30天平均交易量增加了4美元，日交易量现在超越亚马逊电商平台的表现尤为突出。截至发稿时，MSTR 的 mNAV 为 1.18。

这表明MSTR的市值高于其净资产值。截至发稿时，该股的市值净资产值为1.18，较其比特币支持的净资产值溢价18%，表明投资者信心强劲。

总而言之，日益加剧的竞争压力、不断变化的DAT排名以及更强的链上信号即将迎来一个关键时期，MSCI 更新可能成为比特币的潜在催化剂。

最后想说的话

• MSTR 的 MSCI 评级审查正在演变为一场行业风险事件，加剧了人们对比特币密集型国债的关注。
• 链上指标的增强和市场对 MSTR 辩护的积极反应凸显了投资者信心的增强，即将出台的 MSCI 决策可能成为比特币的催化剂。