比特币 (BTC) 再次在一个狭窄的区间内波动，尽管宏观信号不断变化，并且关于该加密货币长期以来观察到的四年周期是否仍然适用的争论也愈演愈烈，但价格波动仍然得到控制。

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由于交易员们对美联储模棱两可的信息、机构资金流动以及风险市场日益增长的谨慎情绪做出反应，分析师们对于比特币最近的盘整究竟代表稳定，还是代表该资产行为方式的更深层次转变，仍然存在分歧。

比特币价格在日线图上呈下降趋势。来源：Tradingview上的BTCUSD

分析人士质疑周期是否已经结束。

越来越多的知名企业现在认为：Bitcoin或许该资产正摆脱以往由减半驱动的周期性波动。投资公司伯恩斯坦在近期的一份报告中指出，该资产正处于“长期牛市周期”，并指出尽管经历了近30%的回调，但ETF资金流出量却微乎其微。

该公司已将 2026 年目标价上调至 15 万美元，预计 2027 年可能达到 20 万美元的周期峰值，并维持 2033 年 100 万美元的长期预期。

ARK Invest 首席执行官 Cathie Wood 也表达了类似的观点，她认为机构投资者的加入降低了比特币出现此前周期中 75% 至 90% 大幅回撤的可能性。Grayscale 也指出，比特币可能会打破四年周期的走势，并预测其将在 2026 年重拾强势。

比特币目前交易价格在 90,000 美元至 93,000 美元之间，具体价格取决于交易场所，近期的日内波动凸显了缺乏强烈的方向性判断。

美联储信号令市场保持谨慎

这美联储降息25个基点最初提振了风险情绪，但随后转向谨慎、依赖数据的语言，迅速逆转了这一势头。

消息公布后，比特币和以太坊价格下跌，比特币一度跌破 9 万美元，交易员们重新评估了宏观经济形势。流动性依然疲软，导致主要加密资产价格波动剧烈。

分析师指出，尽管美元走软且美联储立场有所缓和，比特币仍无法维持涨势，这反映出市场持续存在不确定性。多位评论员表示，比特币必须守住 9 万美元上方才能避免进一步的空头压力，而如果资金流入增加，突破 9.45 万美元则可能重新开启冲击 10 万美元的通道。

衍生品和链上数据表明看跌情绪正在上升

期权和链上指标也发出谨慎信号。交易员增加了看跌期权头寸，其中……看跌/看涨期权比率在重要到期日到来之前，价格转为上涨。24小时内，超过5亿美元的加密货币被清算，反映出市场波动加剧。

链上数据显示，比特币上涨动能正在减弱。比特币牛市评分指数已跌至零，已实现的亏损表明价格可能进一步下跌。分析师警告称，尽管过去曾出现逢低买入的趋势，但目前的读数尚未反映出通常与市场底部相关的水平。

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由于比特币持续在窄幅区间内波动，更广泛的争论仍未有定论。四年周期究竟是正在消退，还是仅仅暂时停滞，可能取决于市场如何消化宏观经济的不确定性、机构资金流动以及下一波经济数据。

封面图片来自 ChatGPT，BTUSD 图表来自 Tradingview