比特币在2025年底陷入“极度恐慌”，同时经历了史上第二糟糕的第四季度表现。该资产本季度下跌了23%，仅次于2018年42%的跌幅。

然而，在圣诞致辞中，币安创始人赵长鹏（CZ）表示：鼓励这令交易员和投资者士气低落，他们认为现在是“买入恐慌”的时候，而不是散布恐慌和不确定情绪（FUD）。

“你猜怎么着，那些早期买入的人并不是在历史最高点买入的，而是在市场充满恐惧、不确定性和怀疑的时候买入的。”

比特币价格逆转的可能性大吗？

正如CZ所说，过去的“极度恐慌”时期其实蕴藏着机遇。最近一次出现这种情况是在2024年9月，当时比特币 [BTC]交易价格为 5.4 万美元。到 2024 年底，比特币价格翻了一番，飙升至 10 万美元以上。

2025年第一季度，与特朗普关税战相关的另一场“极端恐慌”提供了一个折价买入的机会。该资产在第一季度跌至7.7万美元，但随后反弹，到10月份超过12.6万美元。

所以，如果历史重演，这可能是又一次机会。

但其他分析师认为比特币可能会进一步下跌。熊市掌控这种情况可能会持续到2026年第一季度。事实上，市场评论员，例如吉姆·克莱默100%看空比特币。

但他的看跌立场一直被用作反向押注和资产触底的信号。

也就是说，总体而言共识分析师们对于比特币在 2026 年的发展前景几乎各持一半的看法。

矿工出售压力信号……

即便如此，BTC 价格与矿机价格和生产成本之间的一个关键相关日期表明，价格可能会出现复苏。

对于不熟悉的人来说，矿工价是指比特币价格应该达到的水平，这样矿工才能健康发展；如果矿工价格下跌，矿工就会出现投降式抛售，从而可能拖累比特币价格进一步下跌。

另一方面，生产成本是指生产 1 个比特币所需的平均成本，其中包括电力、矿机和其他计算资源等。

过去，比特币熊市下跌并未在这些水平以下持续过久，尤其是生产成本截至撰写本文时，其价格为 8 万美元。

事实上，目前矿业公司正在抵制任何抛售，矿业持仓指数（MPI）就证明了这一点。

如果ETF需求恢复，这可能有助于经济复苏。但2026年第一季度的美国报税季以及其他宏观经济形势的变化是否会限制反弹，仍有待观察。

最后想说的话

• 过去“极度恐慌”时期都是绝佳的比特币买入机会，CZ 认为这一趋势还将继续。
• 矿业板块的动态表明，如果宏观经济好转，看跌情绪逆转，比特币就有机会复苏。