交易公司 QCP Research 的一项分析指出了周一比特币反弹的可能推动因素，并进一步强调了后续可能出现的情况。

作为背景，比特币周一早些时候一度突破 9 万美元大关。盘中最高触及 90330 美元，之后大幅回落至目前的 87000 美元左右的市场价格。

但是什么引发了亚洲时段的这波上涨行情？它又为何如此重要？分析QCP Research 的研究为此提供了一些见解。

现货和永续盘驱动的比特币上涨行情

具体而言，该公司的分析强调了这一点：比特币在亚洲交易时段，比特币价格上涨了2.6%，走势与节礼日类似。值得注意的是，比特币价格在同一交易时段内从87,200美元飙升至89,500美元，但随着美国市场开盘，涨幅回落至接近30%。

与此同时，今天的上涨行情之所以引人注目，是因为它发生在假期期间，而假期期间的流动性通常较低。目前比特币已回吐早前的所有涨幅，最终收盘价很可能与三天前相同。

关于此轮上涨的催化剂，QCP指出，鉴于杠杆多头清算规模仅为4000万美元，清算似乎并非推动这波短暂上涨至9万美元的主要因素。然而，该公司认为，在市场流动性不足的情况下，现货和永续合约的积累是造成上涨的主要原因。

尤其是一些资金可能来自Strategy的积累活动。请记住，执行主席迈克尔·塞勒该公司昨天暗示将购买比特币，今天宣布收购价值 1.08 亿美元的 1,229 个比特币。

衍生活动：一个促成因素

此外，QCP指出，上周五Deribit交易所价值超过270亿美元的BTC和ETH期权到期后，该交易所的资金费率从零飙升至30%以上。该公司强调，这表明此前做多Gamma的期权交易者已转而做空Gamma，押注比特币价格上涨。

因此，这些不断增长的看涨期权头寸迫使参与者买入现货比特币或其他临近到期的看涨期权，间接促进了比特币的积累。值得注意的是，交易所数据进一步印证了这一说法，因为用户今天积极建立比特币多头头寸，并买入了“BTC-2 JAN 26 94K”看涨期权。

为什么这对比特币很重要？

值得注意的是，QCP强调，比特币持续的需求和现货购买增加了伽马效应驱动的挤压的可能性。如果价格突破94,000美元，将进一步增加看涨期权的delta值，刺激更多交易商收购比特币，从而进一步推高比特币价格。

看跌期权的减少进一步增强了看涨前景，尤其是在比特币价格坚守 86,000 美元上方，抑制了用户对 12 月份到期的 85,000 美元看跌期权的需求之后。此外，由于周五期权到期后大量资金闲置，参与者可能很快会再次将资金重新配置到市场，从而加剧市场波动。

尽管如此，QCP指出，仅凭期权持仓数据就对BTC下定论可能“为时尚早”。此外，QCP还呼吁保持谨慎，因为随着年底临近，加密货币市场显然缺乏明确的方向。