数字资产的价格走势最为疲软，而股票市场则保持了温和的上涨势头。

然而，这种趋势可能不会持续。即将公布的美国经济活动数据可能会影响资本轮动，进而改变比特币未来几个月的价格走势。

住房数据可能影响比特币

房屋开工量（一项追踪新建住宅的领先经济指标）与其他宏观数据一起表明，市场状况可能正在发生潜在转变。

这种预期源于房屋开工量的持续下降。

从历史上看，住房活动下滑时期往往先于货币政策预期和流动性状况的变化，这最终可以支撑股票，尤其是标准普尔 500 指数。

反之，房屋开工量上升有时也与金融环境趋紧同时发生。

比特币 [BTC]在流动性驱动或风险偏好阶段，标普 500 指数经常朝着同一方向变动，尽管这种关系的强度会随着市场状况的变化而变化。

截至发稿时，房屋开工量继续呈下降趋势，这一信号历来与股票市场状况的改善相一致。

João Wedson 指出，这一发展对风险资产来说是一个建设性信号，同时强调任何市场反应的时机仍然存在不确定性。

“这是领先指标之一，其走势往往先于标普500指数——尽管可能需要数月甚至数年才能完全反映在价格中。”

这表明，虽然可能会出现更广泛的反弹，但其影响可能会在较长一段时间内显现，而不是立即显现。

因此，任何有意义的上涨反应都可能要到 2026 年才能实现，这取决于流动性和经济状况的发展情况。

股票与比特币的相关性

通过考察股票、标普 500 指数和比特币之间的长期关系，这些宏观信号的相关性就变得更加清晰了。

对2012年至2024年间两种资产的年度收益率进行分析演出只有两次显著的例子表明他们的表现出现了实质性的差异。

尽管规模和波动性有所不同，但大多数年份里，这两个市场的走势总体上是一致的。

2014年，比特币下跌了约50%，而标准普尔500指数上涨了约29%。同样，2018年，比特币下跌了72%，而标准普尔500指数的年化收益率仅为约0.15%。

从这些数据中可以发现一个一致的模式：当比特币和标普500指数双双下跌时，比特币的跌幅通常会比标普500指数更大。

相反，当风险偏好改善、市场反弹时，比特币的历史表现往往更为强劲。仅今年一年，比特币就下跌了32%，而标普500指数年初至今上涨了约5.8%。

这种关系凸显了流动性状况的改善最终可能会如何支撑比特币以及其他加密货币，这些加密货币在最近几周都经历了类似的下跌。

其他需要考虑的经济因素

住房数据也符合与全球M2货币供应量持续增长相关的预期。

全球M2货币供应量的增长反映了主要经济体中可随时变现的资本池不断扩大。目前，全球流动性约为147万亿美元。

然而，流动性增加本身并不足以推高资产价格。资本必须在金融状况改善和风险调整后情绪的支撑下，积极轮动至风险资产。

在价格轮动发生之前，比特币可能会继续处于盘整阶段，在 85,000 美元至 90,000 美元的区间内交易。

与此同时，金融压力指数仍略显疲软，继续处于负值区间。

从历史上看，该指数的负值往往与比特币等投机性资产在其交易区间的低端附近交易的时期相吻合。

在这些宏观指标开始趋于一致之前——流动性改善、金融压力减轻、风险偏好增强——比特币可能会继续在区间内波动，价格走势将局限于近期交易区间的下限。

最后想说的话

• 近期房地产市场数据显示，资本流动可能转向股票市场，例如标普500指数。
• 标准普尔 500 指数是一种资产类别，历史上曾多次与比特币表现出很强的相关性，尤其是在流动性驱动的市场周期中。