比特币 (BTC) 的价格表现持续承压，该资产较其历史最高点 126,000 美元下跌了约 32%，过去一年下跌了 5.6%。

10 月 10 日，抛售压力加剧，并持续到 2025 年第四季度，价格走低，最终在图表上稳定在 85,000 美元至 90,000 美元之间的区间内。

现在的关键问题是，这种下跌趋势是否会延续到 2026 年第一季度。

尽管整体市场乐观情绪依然有限，但一些链上和机构信号表明，市场情绪可能即将迎来转折点。AMBCrypto 将深入分析影响这一前景的因素。

长期投资者暂停分红

前景已开始显现出企稳的早期迹象。

长期持有比特币的人（定义为拥有超过六个月未花费交易输出 (UTXO) 的地址的人）已经开始改变行为。

这批人员一直在分发比特币自7月以来进入市场，目前似乎已暂停销售。

CryptoQuant 的数据显示，长期持有者在一天之内从卖出价值 598 亿美元的 674,000 枚比特币，转而买入 10,700 枚比特币。

虽然这尚未证实持续的积累，但这标志着仓位配置发生了显著变化，并表明长期投资者现在可能正在减轻卖方压力。

短期和零售行为也支持这一观点。追踪比特币在中心化交易所流入和流出的交易所净流出数据显示，12 月份比特币流出量超过了流入量。

截至目前，已有超过 40 亿美元被用于购买比特币，其中 2.94 亿美元的比特币在 12 月 29 日开始的一周内从交易所被提取。

这些走势共同表明，比特币可能进入稳定阶段，尽管其交易仍在明确的区间内进行。

ETF资金流动预示着机构情绪的转变

美国投资者的活动仍然是衡量整体市场走向的重要风向标。

根据 CoinGlass 的数据，12 月 17 日至 29 日期间，美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 持续出现资金流出，机构投资者从市场撤出了 11.2 亿美元。

然而，当价值 3.35 亿美元的比特币回流至 ETF 时，市场情绪发生转变，这是自 10 月 21 日以来第三大单日流入量。这一逆转表明，机构抛售压力可能正在缓解。

零售层面，消费者情绪尚未呈现同样的走势。

追踪美国交易所 Coinbase 和全球交易所 Binance 上比特币价格差异的 Coinbase Premium 指数仍然为负值。

截至发稿时，该指数为 -0.09，表明美国零售参与者的需求疲软，尽管机构资金流动有所改善，但投资者仍保持谨慎态度。

数字资产管理公司提供长期支持

数字资产管理公司在平衡市场情绪方面可能发挥越来越重要的作用。

据 CoinGecko 数据显示，自该组织成立以来，他们已积累了价值 1524 亿美元的比特币，约合 117.5 万枚比特币。

值得注意的是，即使比特币价格下跌，这些实体仍在继续积累财富。

Strategy 持有价值 597 亿美元的全球最大的企业比特币金库，仅在 2025 年就购入了其比特币总持有量的三分之一以上，花费了约 220 亿美元。

如果这种积累速度持续下去，同时市场状况不断改善，比特币可能会迎来更强劲的复苏阶段。

目前，短期市场情绪仍以看跌为主。恐惧与贪婪指数维持在32，反映出市场弥漫着恐慌情绪。

更广泛的市场情绪转变，加上宏观经济和监管环境的利好（例如提高补充杠杆率），可能会改善市场流动性，并为第一季度的持续上涨奠定基础。

最后想说的话

• 随着新年临近，比特币的牛市行情逐渐形成，长期持有者正在放缓分配速度。
• 数字资产管理公司正在成为一股潜在的稳定力量，监管的明朗化和政策的协调一致将为其提供长期支持。