经济学家彼得·希夫再次批评了那些将资产负债表与比特币挂钩的公司，这次他特别点名批评了 战略公司。

希夫援引该公司股价在2025年下跌的预测指出争论对……的严重依赖比特币市场低迷时期可能会侵蚀股东价值.

与市场基准的假设性比较

为了佐证自己的观点，希夫将Strategy公司的表现与美国整体股市进行了比较。他指出，该公司股价在2025年至今已下跌约47.5%，在他看来，如果Strategy公司被纳入标普500指数，其跌幅将使其跻身该指数表现最差的公司之列。

尽管战略并未纳入基准，但希夫表示，这种比较凸显了将公司命运与比特币联系过于紧密的风险。

质疑赌注背后的核心策略

此外，希夫还进一步指出，该股的下跌削弱了……迈克尔·塞勒长期以来的投资理念.

Strategy公司执行董事长塞勒一直力推比特币，称其为更优越的企业资金储备资产。然而，希夫反驳说，Strategy公司实际上已经围绕比特币投资重塑了其企业形象，从而使股东在不利的市场环境下面临更大的风险。

他指出，2025 年就是一个清晰的例子，说明了以比特币为中心的策略在市场低迷时期的表现。希夫认为，加密货币价格下跌会消除此类策略任何原本被认为具有的保护作用，而杠杆作用会在市场走低时放大损失。

总的来说，这些观点与希夫长期以来反对将比特币视为储备资产的立场一致。

策略最新比特币购买

希夫的批评源于Strategy公司最近披露的一笔交易，该公司额外购入了1229枚比特币。此次交易总额约为1.088亿美元，平均每枚比特币的价格约为88568美元。

交易完成后，Strategy持有的比特币总数增至672,497枚。这些比特币的平均买入成本约为每枚74,997美元。按当前市场价格计算，这些比特币的价值估计为504.4亿美元。该公司还报告称，截至2025年，其比特币收益率预计为23.2%。

利润数据受到密切关注

尽管Strategy报告称其比特币投资未实现收益约为83.1亿美元，但Schiff被质问他指出，这一收益相当于五年内增长约16%，换算成年均增长略高于3%，这凸显了其重要性。因此，希夫认为，相对于传统资产而言，这种回报水平偏低。

他总结道：Strategy 如果将资金配置到其他任何资产，或许都能取得更好的结果。

他的言论重新引发了关于企业采用比特币的争论。一方面，支持者认为比特币具有长期上涨潜力和分散投资的好处。另一方面，批评者则认为它会带来过大的波动性。最终，该策略在2025年的表现已成为这场持续争论的焦点。