全球流动性指标再次走高，但比特币仍未做出明确反应。X 上分享的两张图表显示，全球 M2 货币供应量呈上升趋势，预计到 2025 年底美国回购流动性将大幅增长，而比特币价格则维持在近期波动区间的顶部附近。

这些帖子共同强化了比特币流动性方面的论述。然而，同样的数据也显示，货币指标的改善与比特币的短期走势之间存在差距。

全球M2再次走高，比特币流动性走势与图表同步。

X 上流传的一张图表显示，全球货币供应量正在攀升，年增长率再次走高，而比特币的交易价格也接近近期区间的顶部。该帖子来自加密货币评论员 Crypto Rover，他写道：“全球流动性正在激增”，并分享了一张 CoinGlass 的图表，标题为“比特币价格与全球 M2 供应量及增长”。

比特币价格与全球M2供应量增长。来源：CoinGlass / X

该图表叠加了三个数据系列：比特币的价格图中以黄金标示，浅蓝色线条代表全球M2供应量，垂直柱状图代表全球M2同比增速。M2供应线在整个时期呈上升趋势，最终接近图表的上限；而增速柱状图则从早期的负值转为正值，并在右侧高亮显示的最新部分达到峰值。

比特币价格走势图显示，在M2货币供应量此前增长强劲的时期，价格会随之上涨，随后随着增速放缓，价格出现较大幅度的波动，之后又会回升。在最近的阶段，比特币价格线接近近期水平的上轨，而M2供应量线则继续小幅走高，且增长柱的数值也比年初时更大。

分析师通常使用全球M2货币供应量作为流动性状况的粗略指标，因为它反映了主要经济体的货币流通量。然而，该图表并不能显示因果关系，而且由于市场结构、杠杆周期、政策预期以及加密货币特有的冲击，比特币的流动性指标可能会长期偏离流动性指标。

即便如此，这张共享图表传达了一个简单的信息：随着全球 M2 供应量的增加和增长率的提高，比特币仍将受到密切关注，以判断其是否会遵循此前流动性上升时期所看到的相同方向。

美联储回购操作注入新鲜流动性，比特币维持区间震荡

与此同时，Ted Pillows 在 X 上分享的一张图表显示：美国联邦储备委员会尽管比特币价格走势基本保持不变，但美联储近期通过回购操作向金融体系注入了大量流动性。根据图表显示，过去三个月，美联储已向美国经济注入约746亿美元，该数据基于已接受的回购交易金额。

美联储回购流动性注入。来源：美联储通过 Ted Pillows 进行宣传

该图表涵盖2025年10月1日至12月31日期间的数据，并按证券类型细分流动性。截至12月底，国债回购交易规模约为315亿美元，抵押贷款支持证券约为431亿美元。机构证券在最新数据中未显示任何交易活动。这些数据反映的是短期融资支持，而非长期货币政策的转变。

回购操作通常用于稳定融资市场和管理短期流动性需求。因此，这些资金注入往往会在季度末或融资压力较大的时期出现波动。图表显示，10 月下旬、11 月初、12 月初以及年底临近时均出现了几个峰值，其中最大的柱状图出现在 12 月的最后几天。

尽管图表显示流动性有所增加，比特币在同一时间段内，比特币价格并未出现明确的方向性反应。价格走势一直维持在区间震荡，这表明仅靠短期回购注入可能不足以推动比特币价格的即时波动。市场参与者在评估对风险资产的潜在影响时，通常会区分临时流动性操作和持续的资产负债表扩张。

该图表强化了关于比特币与流动性状况密切程度的持续争论，尤其是在注入资金是技术性的、短暂的，而不是货币立场结构性转变的情况下。