• 2026年1月2日
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• 09:12

比特币的未来发展道路与其说是一条直线，不如说是一个分岔路口，通往三条截然不同的道路。CryptoQuant 的一项最新市场研究指出，虽然今年比特币价格飙升至 17 万美元的可能性不能排除，但这仅仅是概率边缘，而非预期中心。

该分析并非仅仅关注价格目标，而是围绕以下几个方面来构建比特币的前景。流动性

突破17万美元背后的条件

最激进的上涨情景取决于宏观环境的快速转变。CryptoQuant笔记 比特币需要早期货币宽松政策和稳定的ETF需求相结合才能突破目前的区间。如果流动性迅速改善，ETF资金流入不再是间歇性的而是持续的，那么上涨势头可能会加速。

在这种环境下，比特币可能重返更高的估值区间，并突破六位数，12万至17万美元可能成为潜在的上涨区间。若要突破这一区间，则需要近乎完美的利好因素配合，包括强劲的经济数据和稳定的市场环境。链上

目前，这些要求尚未得到满足。美联储释放的信号表明，在去年三次降息之后，决策者并不急于恢复降息。联邦公开市场委员会的会议纪要强化了市场预期，即短期内政策将保持紧缩，这消除了此前推动比特币价格飙升至历史新高的关键因素。

为什么动能尚未转为看涨

由于缺乏新的流动性，比特币难以形成清晰的趋势。CryptoQuant 将当前市场描述为波动剧烈但方向不明——价格波动幅度依然很大，但后续走势却有限。这种市场环境往往令多空双方都感到沮丧，导致价格出现剧烈波动，但难以发展成持续的趋势。

结构性利好因素依然存在。ETF市场持续增长，长期供应动态依然支撑市场。然而，这些因素正被更广泛的不确定性所抵消，包括美国政治局势、脆弱的宏观经济数据以及衍生品市场活跃，后者放大了短期价格波动，却未能形成持久的市场信心。

因此，该公司将比特币目前的立场描述为中性至略微看跌，这并非因为基本面崩溃，而是因为缺乏买家掌控局面的确认。

概率较高的路径

尽管17万美元的预期价格走势引人注目，但CryptoQuant认为更为温和的结果更有可能出现。基本情景是价格长期区间震荡。在这种情况下，降息预期依然存在，但经济增长不足以释放持续的风险偏好。

在这种情况下，资金流动依然不稳定，且主要受短期ETF仓位驱动。比特币可能会在较长时间内于宽幅区间内震荡，剧烈的上涨和回调最终相互抵消。

第三种情景介于乐观和停滞之间，关键在于下行风险。如果经济衰退担忧加剧或金融环境意外收紧，杠杆可能迅速下降。ETF资金流出加上强制平仓，可能将比特币推低至主要支撑位以下，从而在长期买家重新入场之前，引发更深层次的回调。

什么将决定比特币的走向？

CryptoQuant 强调综合指标的重要性，而不是仅仅关注单一的指标。交易所余额、净流量、ETF 活动等都是重要的综合指标。期货

关键信号在于这些指标是否会开始朝着同一方向相互强化。在此之前，比特币可能仍将在雄心壮志与犹豫不决之间徘徊——虽然可能出现17万美元的反弹，但这远低于市场的预期。