曾经炙手可热的美国上市现货加密货币交易所交易基金（ETF）在 2025 年最后两个月遭遇了有史以来最糟糕的时期，投资者撤回了数十亿美元，这使得这款一直是机构投资者采用的关键驱动力的产品在残酷的年底表现得尤为惨淡。

继11月份净流出34.8亿美元之后，11只现货ETF在12月份累计净流出10.9亿美元。这意味着两个月内累计赎回额达45.7亿美元，是自2024年1月推出以来最大的一次赎回。根据数据来源SoSoValue的数据.

这波资金外流表明机构投资者对这种领先加密货币的需求显著下降，同时比特币价格同期下跌了20%。此前最糟糕的两个月发生在2月和3月，当时投资者总共撤出了43.2亿美元。

美国上市的以太坊ETF年末表现也不佳，因为投资者……退出11月和12月，这些资金的使用额超过20亿美元。

这些资金外流似乎描绘了一幅市场黯淡的景象，但一些专家对此持不同意见。

“ETF资金流出和持续清算对市场情绪构成压力，但市场结构并不像恐慌。相反，这似乎是一个处于平衡状态的市场，因为资金实力较弱的投资者正在年底前退出，而资金实力较强的投资者正在吸收供给，”印度Giottus交易所首席执行官Vikram Subburaj在一封电子邮件中表示。

“由于双方都在等待1月份流动性恢复，价格正在收紧，”苏布拉杰补充道。

尽管比特币和以太坊 ETF 失去了投资者的青睐，但 XRP ETF 在 11 月和 12 月吸引了超过 10 亿美元的资金流入。与此同时，Solana 的 SOL ETF 也吸引了超过 5 亿美元的资金。