近期市场数据显示，大型投资者正在积极积累比特币，但这似乎是对交易所内部结算数据的误解。

1 月 2 日，分析公司 CryptoQuant 的研究主管 Julio Moreno 报告称，最初被解读为“巨鲸”购买的链上信号主要是由于交易所相关的活动造成的。

比特币巨鲸减持，资金流动转为负值

他解释这种明显的积累主要是由……驱动的加密货币交易所整合资产。

交易所经常重组其数字金库，将资金从多个较小的存款地址转移到更少、更大的冷存储钱包中。

这些技术转移可以模拟大型企业的规模。投资者大量购买比特币。因此，这会给市场追踪器产生虚假的阳性信号。

然而，莫雷诺指出熊市趋势剔除交易所内部转账后，在实际的大宗持有者中。

据他所说，比特币“巨鲸”（持有超过 1000 枚比特币的实体）和中等规模的“海豚”投资者在整个 12 月份都是净卖出者。

该群体持有的比特币总余额从 12 月份的约 320 万枚下降到略低于 290 万枚，之后略有回升至 310 万枚。

同样，持有 100 到 1000 个比特币的中型钱包的总持有量也下降到 470 万个比特币。

值得注意的是，此次分发活动与……同时发生资产价格波动期根据 BeInCrypto 的数据，比特币在 12 月份大幅回调，从 94,297 美元的高点跌至 84,581 美元的低点。

与此同时，区块链情报公司 Glassnode 的独立数据也证实了这波抛售潮。数据显示，12 月下旬流入比特币网络的月度净资金量转为负值。

这一逆转结束了自 2023 年底开始的连续两年的正向资金流入。

同时，长期持有者，那些通常能够承受市场波动的投资者，现在正以超过 2024 年初创下的纪录的速度锁定损失。

已实现损失的激增表明，在传统上被视为最具韧性的市场群体中，出现了一波“投资者疲劳”和投降潮。