加密市场最糟糕的时期已经过去了，还是还在前方？

从市场定位来看，风险资产在2026年伊始就呈现出一定的势头，呈现出明显的回升态势。不过，现在称其为趋势逆转的开始可能还为时过早或过于乐观。

行动的中心是策略[MSTR]。从技术上讲，MSTR 新年伊始就上涨了 3.43%，其中比特币[BTC]收益明显影响其股价。也就是说，距离一帆风顺还很远。

到目前为止，MSTR 背后的原因是第四季度数十亿美元的损失。

基本上，在比特币下跌 24% 抹去了第三季度 28 亿美元的利润后，预计该公司将遭受巨大打击。 2025 年股价下跌 48%，比 2024 年 11 月的峰值低 70%，引发了越来越多的担忧。

因此，分析师预测全年经营业绩亏损 70 亿美元，盈利 95 亿美元。然而，随着比特币年底接近 87,600 美元，这一数字可能会下降到较低水平。

简而言之，对 MSTR 比特币模式的怀疑再次全面爆发。现在，当该公司准备迎接第四季度的巨额亏损时，最大的问题是：这是否会引发比特币 2026 年初的首次重大闪电崩盘？

MSTR数十亿美元的损失预示着闪电崩盘的风险

回顾十月份的崩盘，这并不是随机的。

相反，聪明的资金在之前就战略性地退出了。摩根士丹利资本国际 (MSCI) 公告鉴于 MSTR 持有超过 67.1 万枚比特币，该公司可能被排除在该指数之外。

现在，随着第四季度的业绩公布，不能排除再次重组的可能性。事实上，如下图所示，Strategy 股票刚刚出现自 2020 年采用比特币策略以来的首次六个月连续下跌。

合计起来，损失高达 134%。

因此，MSTR 的技术弱点现已显现在纸面上，其第四季度报告预计将强调这些巨额损失，进而引发对其比特币模型可持续性的质疑。

展望未来，该报告可能引发市场狂热。此外，仍然保持谨慎态度，并且BTC大致下跌较 10 月崩盘前的高点下跌 25%，再次出现闪电崩盘的可能性仍然很大。

最后的想法

• 第四季度数十亿美元的损失和技术弱点引发了人们对 MSTR 以比特币为主的模式的可持续性的怀疑。
• 由于 BTC 较 10 月前高点下跌 25%，且市场谨慎态度依然存在，2026 年初仍有可能再次出现闪电崩盘。