随着新年的开始，比特币多头有理由保持乐观。三个关键的链上指标同时闪烁着前看涨信号：随着机构资金流入的恢复，Coinbase 溢价缺口正在反弹，恐惧和恐慌情绪正在反弹。贪婪指数大幅上升，尽管近期去杠杆化，多空比率仍保持在1.0以上。

截至本文发布时，市值最大的加密货币交易价格约为 91,700 美元。它从 12 月底接近 87,000 美元的低点回升。然而，市场情绪依然脆弱，分析师敦促在宏观经济不确定性挥之不去的情况下保持谨慎。

机构资本回归市场

这Coinbase 溢价差距衡量 Coinbase 和 Binance 之间价格差异的指标在 12 月底跌至 -150 后已显着回升。该指标目前正接近零线，表明美国投资者（尤其是机构）在年底抛售压力消退后正在重返买方。

鉴于 Coinbase 作为受监管的美国资本主要门户的角色，这一转变意义重大。持续进入积极区间将确认以美元计价的新资金流入，这是此前比特币上涨的关键驱动力。

情绪因极度恐惧而攀升

市场心理也在好转。这加密货币恐惧与贪婪指数该指数汇总了波动性、交易量、社交媒体情绪和市场动能，以 0（极度恐惧）到 100（极度贪婪）的等级来衡量投资者的情绪，已从上周的 29 升至今天的 40。这标志着明显远离通常意味着投降的“极度恐惧”区域。

虽然不同平台的读数有所不同——Coinglass 显示为 26，而 Binance 报告为 40——但方向趋势始终向上。

交易员维持看涨押注

衍生品数据支持谨慎乐观的前景。这BTC多空比率有所下降，但仍高于 1.0。该比率将期货市场的多头（买入）头寸数量与空头（卖出）头寸数量进行比较。当高于临界值 1.0 阈值时，表明押注价格上涨的交易者多于押注价格下跌的交易者。

逐渐冷却——而不是急剧降温——表明市场结构更健康，任一方向级联清算的风险都较低。

仍需保持谨慎的理由

尽管出现了令人鼓舞的信号，但仍有几个因素需要克制。恐惧与恐惧贪婪指数虽然有所改善，但仍牢牢处于“恐惧”区域。这反映出围绕美联储政策的更广泛的不确定性，市场在 12 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要鹰派之后重新调整降息预期。

另外，年终亏税销售可能人为压低了价格，这意味着当前的反弹可能部分反映了技术重新定位，而不是真正的信念。一些分析师指出，要准确确认趋势逆转，就需要 Coinbase 溢价果断转为正值并保持不变。

前景

机构需求的复苏、情绪的改善以及持续的多头头寸为 2026 年初的比特币创造了乐观的背景。然而，由于担忧情绪仍然加剧且宏观阻力尚未解决，交易者似乎正在谨慎积累而不是积极买入——考虑到近期的波动，这是一种谨慎的立场。