• 以太坊与小盘股走势背离，同时兑罗素2000指数走弱。
• 以太坊/BTC 的强势表明加密货币市场存在选择性风险偏好。
• 山寨币可能会出现小幅超额收益，但仍需进一步确认。

作为第二大加密货币，以太坊以太坊（ETH）往往就像山寨币市场的情绪指示器。当以太坊走势健康时，风险通常会向外扩散；反之，风险则会迅速收紧。目前，各种信号交织在一起，这种不确定性不仅体现在加密货币市场内部，也体现在传统市场中。

有趣的是，这两种关系呈现出截然不同的景象。一方面，以太坊与罗素2000指数之间长期存在的相关性开始动摇；另一方面，以太坊兑比特币的价格正在悄然走强。两者结合起来，描绘出一个市场方向不明的局面。到还没到时候。

以太坊和罗素2000指数不再同步波动

历史上以太坊的走势与罗素2000指数相当接近。小盘股和以太坊的走势往往同步，这种关系可以大致指示其他加密货币的走势方向。当小盘股上涨时，以太坊通常也会上涨。当小盘股下跌时，加密货币也会受到影响。

这种联系已经减弱。罗素2000指数持续走高，而以太坊在持续的抛售压力下不断创出新低，徘徊在3294美元附近。图表上的背离显而易见，不容忽视。

根据阿尔法分形CEO João Wedson认为，这种分裂反映了更广泛的脱节。传统的金融和数字资产。正如他所说，传统金融和加密货币并非总是同步波动，尤其是在熊市或宏观经济转型时期。而这一阶段的代价也相当高昂。自2025年8月达到峰值以来，以太坊的市值已缩水约2800亿美元，而加密货币总市值则下跌超过1万亿美元。

韦德森列举了几种可能性。这种分歧可能是暂时的，也可能预示着全球风险动态的更深层次转变，或者加密货币市场可能只是比传统资产更早地反映了未来的市场状况。这些解释都不能让人感到安心，但它们确实能说明市场为何犹豫不决。

以太坊悄然蚕食比特币市场份额

尽管它存在弱点股票以太坊在加密货币领域内部发出了不同的信号。与比特币相比，ETH实际上，ETH/BTC 走势良好。自 10 月以来，该货币对一直呈上涨趋势，期间涨幅约为 8%。

这很重要。ETH/BTC 的持续强势通常表明资金正从比特币转向以太坊，并往往进而流入其他加密货币。动能指标这一点也得到了证实。资金流量指数仍处于看涨的 50 至 80 区间，表明资金持续流入以太坊，而不是流出。

由于 ETH/BTC 经常被用作衡量更广泛的山寨币健康状况的指标，其上涨趋势表明风险偏好并没有消失，只是变得更加有选择性。

山寨币开始活跃起来了吗？

山寨币季指数这为情况增添了另一层含义。它与 ETH/BTC 的走势密切相关，并提供了一个非比特币市场走势的快照。资产正在逐渐获得支撑。截至上次查看，该指数在33附近，略有上升。

单凭这一点并不能说明什么。一次小幅波动并不能构成趋势。但这确实表明情况可能正在小幅改善。要得出更有说服力的结论，该指数需要持续波动。攀登并守住这些收益。

目前来看，结论比较复杂。山寨币或许有望小幅跑赢比特币，但任何上涨都可能是循序渐进的，而非爆发式增长。以太坊目前表现尚可，只是并非一帆风顺。