十二年前，比特币（BTC）与其说是一种金融资产，不如说是一种数字实验，当时的交易价格约为 332 美元。

然而，截至 2026 年 1 月 18 日，这项实验正在推动加密货币历史上最严谨的退出策略之一。

Lookonchain 的新数据揭晓一位传奇的 OG 持有者，持有 5000 个比特币超过十年，又出售了价值 4777 万美元的 500 个比特币。

自 2024 年 12 月以来，这头巨鲸一直在有条不紊地以六位数的价格减持其持仓，将 166 万美元的种子资金变成了价值 5 亿美元的财富，同时还保留了其一半的比特币。

鲸鱼的这种迁徙意味着什么？

这表明，这位巨鲸将比特币视为长期的家族财富，而不是高风险的交易。通过小额卖出，他们既能降低风险，又能保留充足的上涨空间。

这位持有者并没有一次性抛售所有股票导致市场崩盘，而是在需求强劲时选择抛售。这有助于它们获得约 106,164 美元的高平均价格，同时保持市场稳定。

市场情绪

毋庸置疑，在加密货币生态系统中，老牌巨鲸转移资金往往被误认为是麻烦的迹象。然而，目前的数据表明这是一个经过计算的估值里程碑。

矛盾的是，这些销售对于市场的发展是必要的。它们为现货ETF和企业财资等机构巨头建立仓位提供了所需的供应。

如果没有老牌企业获利了结，市场将缺乏流动性，这些新晋巨头就无法进入市场。

链上洞察

为了解此次抛售是否是更大崩盘的一部分，AMBCrypto 分析了比特币的“代币销毁天数”（CDD）图表。

该指标衡量交易的经济重要性。例如，如果持有 1 个比特币 100 天后进行转移，则会销毁 100 个比特币日。

图表显示，CDD 在 2025 年 11 月达到峰值。比特币该股价格从 126,000 美元的历史高位回落，表明许多长期持有者同时抛售。

现在事情已经平静下来了。CDD 已降至约 996 万，远低于近期高点。

这意味着大多数老款产品已经停止销售。虽然仍有一些早期投资者活跃，但机构投资者似乎正在消化剩余的供应。

鲸鱼交易比率

另一方面，虽然 CDD 显示老手们正在冷静下来，但截至发稿时为 0.657 的交易所巨鲸比率描绘了一幅更加波动的短期景象。

该比率反映了比特币流入量排名前 10 的资金占总流入量的比例。

从历史数据来看，任何高于 0.5 的值都是危险信号。比特币流入交易所的占比高达 0.65%，超过三分之二的比特币都来自仅仅 10 家大型实体。

这表明零售需求已经降温，价格很容易受到少数大型企业情绪的影响。

因此，CDD 下降和巨鲸比率上升表明市场头重脚轻。

大部分长期抛售已经结束，但价格仍在波动。靠近$95,201 仍然受到少数大卖家的压力。

2026年：加密货币的新一年

随着我们进入2026年的第一个月，data讲述了一次大规模的结构性重置的故事。

2025 年末的抛售压力，主要是由于长期持有者退出、ETF 资金流出以及杠杆化为零所致，目前已基本消退。

取而代之的是一个新的基金会。

2026 年 1 月中旬的数据显示，机构投资者已从市场上吸收了 30,000 个比特币，几乎是同期矿工新挖出的 5,700 个比特币的五倍。

最后想说的话

• 随着抛售减少和需求增长，比特币正悄然从早期持有者转移到机构投资者手中。
• 机构买家正在悄然接管比特币供应，其吸收速度超过了比特币的挖矿速度。