• 一位持有比特币长达十年的巨鲸一直在以六位数的价格稳步出售其持有的5000枚比特币中的一小部分。
• 链上数据显示，长期持有者的抛售潮已基本降温，机构投资者正在吸收剩余的供应量。
• 交易所中巨鲸数量的增加预示着短期内市场波动，即使整体结构趋于稳定。

十二年前，比特币当时几乎无人问津。它只是一个交易价格在 332 美元左右的数字实验项目，科技论坛对此的讨论远比财经媒体多。快进到 2026 年 1 月 18 日，同样的实验项目如今却成为了加密货币市场有史以来最严谨的退出策略之一的核心。

Lookonchain 的新数据演出一位长期沉寂的比特币老手——持有5000枚比特币超过十年——又卖出了500枚比特币，价值约4777万美元。这并非恐慌之举，而是深思熟虑之举。自2024年12月以来，这位巨鲸一直在缓慢减持，以六位数的价格抛售，最终将最初166万美元的投资变成了价值5亿美元的回报，同时仍然持有剩余一半的比特币。

这种鲸鱼行为的真正含义

这种抛售方式能反映出很多心态问题。巨鲸并没有把比特币当作……推测性的不再进行交易了。这更像是家族财富的长期积累。通过小额出售，可以在不牺牲未来收益的前提下降低风险。这里需要的是耐心，而不是紧迫感。

而不是倾销一切以及扰乱市场，持有者会在特定时期抛售。的强劲的需求。这种策略帮助他们将平均价格锁定在10.6万美元以上，同时保持价格走势相对稳定。这几乎是教科书式的案例，说实话，这种情况相当罕见。

市场情绪并不像表面看起来那么悲观

当老旧钱包里的币重新活跃起来时，恐慌情绪会迅速蔓延。在加密货币领域，老币的重新激活通常被视为一种警示信号。但数据显示，这并非抛售恐慌，更像是估值调整。里程碑正在见面。

从某种意义上说，这些抛售是必要的。它们为机构大规模入场提供了所需的流动性。现货比特币ETF、企业债券和其他大型资产配置者，如果没有人愿意出售，就无法建立仓位。如果没有老牌持有者获利了结，市场根本无法以如此规模正常运转。

链上数据显示压力已缓解

看看这种销售方式是否有效暗示为了寻找更危险的指标，AMBCrypto 研究了比特币的“币损天数”指标。CDDCDD 通过考虑硬币在转移前持有的时间长短来衡量交易的经济权重。持有时间越长的硬币转移，CDD 值越高。

2025年11月，比特币价格从12.6万美元的峰值回落时，CDD（比特币持有量）出现大幅飙升。那是一次真正的抛售，长期持有者大量抛售。而如今，情况截然不同。CDD已跌至约996万，远低于近期高点。

这种降温表明大多数长期卖家已经出局。少数早期卖家投资者虽然仍有一些房源在售，但大部分旧房源似乎已经易主。机构投资者似乎正在悄悄吸收剩余的房源。

鲸鱼比率增加了一个短期波动

然而，并非所有信号都表明市场平静。截至发稿时，交易所巨鲸比率接近0.657，表明短期内市场可能较为脆弱。该指标追踪的是交易所总流入资金中，前十大交易额占比是多少。

高于 0.5 通常都是危险信号。按当前水平计算，流入交易所的比特币超过三分之二都来自少数几家大型机构。这意味着散户投资者数量庞大。要求市场情绪降温，使得价格对少数财力雄厚的投资者的行为更加敏感。

因此，尽管长期抛售压力有所缓解，但市场在95000美元附近仍然显得头重脚轻。这并不意味着市场会崩盘，但确实意味着波动性可能迅速显现。

2026 年的市场将呈现另一种面貌

随着2026年1月的到来，数据显示……结构与其说是崩溃，不如说是重置。2025 年末的抛售潮，是由老牌企业退出市场引发的。ETF资金外流和杠杆被彻底清除的阶段基本已经过去。

取而代之的是截然不同的比特币。仅在1月中旬，机构投资者就从市场上吸收了约3万枚比特币。而同期，矿工仅生产了5700枚比特币。这种供需失衡至关重要。

比特币不再只是对投机行为做出反应。它正在缓慢地从早期信徒向长期持有者重新分配。图表可能仍会波动，市场情绪可能仍会起伏，但其内在结构感觉……比以前更加稳固。