比特币 (BTC) 在未能守住上周大部分时间所守住的 95,000 美元关口后，已回落至 91,000 美元区域。

虽然此次回调反映了短期疲软，但并未对整体市场参与度造成实质性削弱。

现货买家和机构的交易活动表明需求依然强劲，为宏观经济和加密货币领域的特定发展提供了潜在的复苏基础。

现货需求重新掌控局面

现货市场情绪数周以来首次转为建设性，比特币Spot Taker CVD（累计成交量差）彻底转正。

该指标追踪特定时期（通常为90天）内活跃的市场活动是由买方主导还是卖方主导。正值表明买方再次占据主导地位。

这种转变标志着控制权从卖方转移到买方，这一发展往往预示着更持久的价格走势。

重要的是，现货市场的需求表明市场正在内生性积累，而不是杠杆驱动的势头，这加强了中期上涨的前景。

交易所数据也印证了这一说法。现货交易所Netflow数据显示，价值1.7183亿美元的比特币已从交易所被提取，反映出持续的买盘压力。

这标志着与截至 1 月 12 日当周录得的 2.03 亿美元净销售额相比，出现了急剧逆转。

如果这种积累速度持续下去，不断缩小的外汇收支可能会开始收紧供应，从而支撑价格反弹。

机构坚持既定路线

机构投资者似乎并未受到近期市场波动的影响。CryptoQuant 的数据显示，过去一年中，持有 100 至 1000 枚比特币的美国钱包数量持续增长。

在此期间，机构投资者已吸收了价值约 530 亿美元的比特币，相当于约 57.7 万枚比特币。按月计算，平均每月购买额为 44 亿美元。

这些资金流入主要由美国现货比特币 ETF 推动，而这些 ETF 又得到了包括贝莱德和富达在内的主要资产管理公司的支持。

AMBCrypto的审查ETF资金流动数据显示，1月份比特币的购买量已达12.1亿美元。根据历史平均水平，到月底前，比特币的额外流入量可能高达31.9亿美元。

尽管如此，这些数据仍有待观察。机构的仓位配置仍将取决于整体风险情绪和宏观经济信号。

全球流动性依然支撑上涨空间

比特币与全球流动性之间的长期关联性持续利好其价格上涨。从历史数据来看，当全球M2货币供应量增长率超过14.4%时，比特币价格往往会达到峰值。

目前，全球M2增速接近11%，表明流动性状况依然良好，尚未达到通常与周期峰值相关的水平。

不过，宏观风险依然是关注焦点。加密货币交易所VALR的首席执行官法尔扎姆·埃赫萨尼警告称，美欧之间再度的关税紧张局势可能会给包括比特币在内的风险资产带来压力。

Ehsani 在一封发给 AMBCrypto 的电子邮件中说道。

“特朗普总统咄咄逼人的贸易言论正推动市场重新进入全面去风险化阶段。”

他还补充说，关税争端对加密货币造成压力，主要是因为加密货币被视为风险资产，而不是由于市场本身的疲软。

他指出：“尽管美欧贸易担忧对市场情绪造成了最大影响，但其他风险资产，例如韩国综合股价指数（KOSPI），则呈现平稳或上涨的走势。这表明市场对加密货币领域存在谨慎情绪，资金正在转向其他风险市场。”

目前来看，机构积累和现货需求都释放出积极信号，但关税发展仍然是可能影响近期市场走向的关键变量。

最后想说的话

• 现货市场参与者正在回归，买盘压力超过卖盘，推动净流入资金达 1.71 亿美元。
• 过去 12 个月里，机构投资者已向比特币投入了约 530 亿美元，平均每月约 44 亿美元。