CryptoQuant 表示，比特币持有者自 2023 年 10 月以来首次开始出现净亏损，这标志着在持续一年多的已实现收益之后，链上利润动态发生了显著变化。

这家链上分析公司在周四发布的一份报告中表示：“这标志着过去30天的交易模式从获利了结转变为确认亏损。自2024年初以来，已实现利润的势头持续下降，并在2024年1月、2024年12月、2025年7月和2025年10月形成连续的较低峰值。这种模式表明价格强度正在减弱，即使现货价格此前一直处于高位。”

CryptoQuant表示，自2025年12月23日以来，比特币持有者累计损失已高达相当于69,000枚比特币。该公司补充说，自2024年3月以来，已实现的利润峰值一直在下降，这表明随着牛市结束，价格正在失去上涨动力。

当被问及 CryptoQuant 如何追踪已实现的损益时，该公司的研究主管 Julio Moreno 告诉 The Block，该方法依赖于链上转账数据与市场定价相结合。

莫雷诺表示：“当比特币被花费/转账时，我们会将转账价格与上一次转账的价格进行比较，然后根据这些价格和转账的比特币数量来计算盈亏。所有转账都在链上可见，价格来自交易所。”

“与 2021-2022 年牛市转熊市的趋势非常相似”

CryptoQuant表示，净已实现利润转为净已实现亏损的趋势与2021-2022年牛市到熊市的转变非常相似，当时已实现亏损开始主导链上活动。该公司指出，在此期间，已实现利润在2021年1月达到峰值，随后在全年形成较低的峰值，然后在2022年熊市到来之前转为净亏损。

据CryptoQuant称，年度净实现利润再次走低，目前已降至与2022年3月（上一轮熊市初期）类似的水平。当前净实现利润为250万比特币，低于10月份的440万比特币，也是自2024年3月以来的最低水平。该公司表示，与此同时，净实现亏损的水平和走势与2022年3月（熊市已然开始）类似。

CryptoQuant总结道：“净实现利润下降表明比特币价格走弱。”

该公司几周以来一直在发出熊市即将到来信号。上周，CryptoQuant赛d 比特币最近的价格反弹看起来更像是暂时的反弹，而不是持久的复苏，将其描述为“熊市反弹”。

比特币目前交易价格约为 89,760 美元，过去 24 小时内价格基本持平。根据The Block的BTC价格页面显示.