比特币正面临一个关键的宏观事件，因为美国立法者正争分夺秒地避免联邦政府在1月30日拨款截止日期前再次停摆。在经历了1月份的反弹失败和市场情绪的急剧转变后，比特币市场带着压力进入了这一时期。

从历史数据来看，比特币在美国政府停摆期间并未表现出可靠的对冲作用。相反，其价格走势往往会跟随现有的市场动能。

为什么美国再次面临停摆？

再次停工的风险问题源于国会未能最终敲定几项2026财年拨款法案。临时拨款将于1月30日到期，谈判仍处于停滞状态，尤其是在国土安全部拨款方面。

除非立法者在截止日期前通过新的持续拨款决议或全年拨款方案，否则联邦政府的部分部门将立即开始关闭。市场目前将1月30日视为一个非此即彼的宏观经济事件。

比特币的价格走势2026年1月以来，比特币价格已显露出日益加剧的脆弱性。月中，比特币价格一度短暂逼近95,000美元至98,000美元区间，但随后未能守住该价位并急剧回落。

关闭历史记录显示出比特币的明显模式

比特币的历史表现美国政府停摆期间，市场对看涨情绪几乎没有任何支撑。

在过去十年发生的四次经济封锁事件中，比特币有三次下跌或延续了原有的下跌趋势。

只有一次停摆，即2018年2月短暂的资金中断，与股价反弹同时发生。那次反弹发生在技术性超卖反弹期间，而非对停摆本身的反应。

总体趋势是一致的。服务器关闭往往会加剧市场波动，而非引导市场走向。比特币通常会强化其现有趋势，而不是逆转它。

矿工数据显示的是压力，而非强度

最近的链上数据又增加了一层谨慎。根据 CryptoQuant 的数据，几家主要的美国矿业公司近几日产量大幅下降冬季风暴迫使电网采取限电措施。

CleanSpark、Riot Platforms、Marathon Digital 和 IREN 等公司的比特币日产量均大幅下降。虽然产量下降可能暂时限制卖方供应，但也表明挖矿行业面临运营压力。

从历史上看，矿产供应限制不足以抵消矿产资源短缺的影响。更广泛的宏观驱动型销售除非需求强劲。目前的需求信号依然疲软。

已实现损失正在增加

净已实现损益（NRPL）数据进一步支持了防御性展望。最近几周出现了……上升 已实现损失与 2025 年初相比，获利回吐的大幅波动较少。

这表明投资者正在以不利的价格退出仓位，而不是充满信心地进行资本轮动。这种行为通常符合周期末期的派发和去风险阶段，而非吸筹阶段。

在这种情况下，负面的宏观经济新闻往往会加速下跌波动，而不是引发持续上涨。

比特币在1月30日可能的反应

如果美国政府在1月30日停摆，比特币更有可能表现为风险资产而非对冲资产。

最有可能的结果是短期内波动剧烈，且偏向下行。如果跌破1月份的低点，则符合历史上的停摆行为和当前的市场结构。除非整体流动性状况有所改善，否则任何反弹都可能是技术性的，且持续时间较短。

仅凭疫情封锁相关新闻就推动比特币大幅上涨的可能性不大。比特币很少会在没有其他积极资金流入和市场情绪转变的情况下，因疫情封锁而上涨，而目前这两种情况都不存在。

比特币目前并非处于强势地位，因此不会面临宕机风险。ETF资金流出、已实现损失不断增加、矿工压力增大以及阻力位受阻，所有这些迹象都表明市场处于谨慎状态。

随着1月30日的临近，停摆风险可能会对本已脆弱的市场信心构成压力测试。

就目前而言，历史和数据表明，比特币的反应将顺应现有的发展势头，而不是与之对抗。