比特币价格周三一度短暂触及 9 万美元，延续了上周大幅抛售后的反弹势头。此前，美联储公开市场委员会 (FOMC) 将于今日晚些时候公布利率决议。

然而，分析师警告称，此举只能缓解问题，而无法解决问题，因为加密货币市场正准备应对一系列美国宏观和政策风险。

比特币测试 9 万美元大关，但宏观经济和政策方面的不利因素仍使下行风险持续存在。

根据QCP Capital 1月28日的报告市场色彩比特币的复苏已经缓解了短期内的冲击。清算压力而不消除那些牢牢支撑下行保护的结构性因素。

比特币重返 88,000 美元至 89,000 美元区间仍然具有重要的技术意义。QCP 分析师描述88,000 美元是一个“陷阱价位”。之所以这样描述，是因为近期的几次下跌引发了快速的抛售潮，导致价格出现空头回落，而随后的迅速反弹又将价格拉回了正常区间。

持续高于该水平的支撑比短暂的日内波动更重要，尤其是在……未来几天，宏观催化剂将汇聚一处。这些催化因素正在迅速叠加。市场关注的焦点包括：

• 联邦公开市场委员会（FOMC）将于今天晚些时候做出利率决定。
• 1月30日美国政府拨款截止日期这使得停工风险始终存在，而且
• 参议院重新安排议程，讨论加密货币市场结构立法。

与此同时，外汇市场依然动荡不安。美元/日元汇率检查信号这凸显了拥挤的市场格局会多么迅速地瓦解。

期权市场反映了这种不对称的风险状况。波动性仍然相对可控，期限结构保持正价差，这表明市场处于盘整状态，而非彻底崩盘。

然而，左尾部分受到追捧。负偏态和近期大量下行期权表明，市场对缺口风险对冲的需求高于对波动率平稳扩张的预期。

QCP分析师表示：“……平静的市场波动并不等同于安全，因为交易员仍在对冲缺口风险。”著名的.

随着比特币与飙升的美国股市脱钩，鹰派利率预期占据主导地位。

除了短期宏观风险外，结构性不利因素也在影响市场情绪。南森证券首席研究分析师奥雷莉·巴特尔表示，市场已经消化了美联储更为鹰派的政策前景。

她在给 BeInCrypto 的一份声明中表示：“市场预期到 2026 年底，美联储降息 25 个基点的次数将少于两次，这意味着联邦基金利率将在 3.2% 左右。”

事实上，市场对降息的预期已基本被消化，CME FedWatch 工具显示降息的可能性仅为 2.8%。

与此同时，OIS市场允许银行、保险公司等机构参与交易，养老基金为了对冲利率波动风险，比特币甚至将未来五年的加息预期计入价格，最终利率接近3.8%。巴特尔认为，比特币已经吸收了大部分这种变化的影响。

“比特币在未能守住 91,000 美元的支撑位后，与美国股市形成了负相关关系，这是一种罕见的现象，因为股市持续上涨，而比特币却没有跟涨，”她说道。

她警告说，由于股票估值似乎越来越高，股票回调“可能会进一步恶化比特币的价格走势”。

政策瘫痪令市场情绪承压，市场预期的是投降式下跌，而非加密货币复苏。

政策的不确定性加剧了这些压力。巴特尔指出，从市场预期来看，投资者和交易员似乎已经将美国“加密货币魔力”排除在外。停滞不前的立法以及不断变化的政治重点。

“《CLARITY法案》仍然在参议院受阻，而共和党人在中期选举前优先考虑以购买力为中心的立法，这削弱了加密货币近期监管的势头。”

仓位数据显示，在出现投降迹象之际，市场谨慎情绪日益加剧，期权市场预计比特币在年底前重回历史高点的概率仅为30%，同时伴随着一系列下跌行情。比特币和以太坊ETF出现大量资金流出.

巴特尔表示，要让市场情绪真正改善，需要明确的政策催化剂。

她表示：“美国加密货币监管取得进展将是一个重要的利好催化剂。尽管存在政治和行业分歧，但《CLARITY法案》若能在参议院获得通过，可能会提振市场情绪，并重新为加密货币行业带来利好因素。”

在此之前，比特币突破 89,000 美元或许能缓解短期压力。然而，由于宏观经济危机临近，且下行风险对冲需求依然旺盛，市场仍将面临波动，而非出现彻底突破。