美国上市现货比特币 ETF 的资产规模已回落至 775.8 亿美元，基本回到特朗普在 2024 年 11 月赢得美国大选后不久的水平。与当时相比，美国加密监管环境已明显转暖，但资金近期仍持续流出。

四周流出超过 50 亿美元

截至 6 月 9 日，美国 11 只现货比特币 ETF 的净资产总额为 775.8 亿美元。大选后，这类产品曾在一周内突破 900 亿美元，并在 2025 年 10 月升至 1695.4 亿美元的高点。

但此后涨幅已基本回吐。过去四周，这些 ETF 合计净流出超过 50 亿美元。自产品上市以来的累计净流入，也从 2025 年 10 月的 627.7 亿美元高点，降至 537.7 亿美元，为去年 8 月以来最低。

监管转暖未带动回流

文章提到，特朗普政府任内，美国证券交易委员会已撤回多起备受关注的执法行动。与此同时，美国已建立战略比特币储备，推动厘清 SEC 与 CFTC 管辖边界的《数字资产市场清晰法案》也在华盛顿推进。

从政策环境看，加密行业面对的外部条件较此前更友好。但 ETF 资金并未同步改善，反而继续下滑，显示投资者当前更关注宏观环境和跨市场资产配置，而非单一监管利好。

通胀与 AI 分流资金

市场研究机构将近期流出归因于通胀压力和利率预期。币安研究称，通胀抬高了美联储维持鹰派立场的可能性，短期内对 ETF 形成压力，但链上供给收紧的情况仍在延续。

分析人士还提到，AI、SpaceX 等高关注度成长主题正在吸引资金和注意力。与此同时，霍尔木兹海峡局势、美国就业数据、通胀走势等因素，也在加重市场波动，削弱投资者对比特币 ETF 的配置意愿。