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加密货币市场凌晨再现极端下跌行情，短时甚至出现大跳水，比特币一度失守11万美元关口，以太坊也一度暴跌超17%，各山寨币也出现不同程度的大跌。近24小时内，全网爆仓近200亿美元，超165万人出现爆仓。

与此同时，全球主要市场凌晨也出现明显的下跌行情，三大美股齐创一个月新低。美国10年期基准国债收益率美股盘后下破4.04%。ICE美元指数（DXY）日内跌逾0.7%。原油收创五个月新低，并创三个多月最大日跌。而黄金市场逆势上升，纽约黄金期货日内涨近1.7%，现货黄金日内涨近1.2%。

此次加密货币及其他主要全球市场的下跌，背后的原因都有哪些？市场还会有反弹的动力吗？何时会反弹呢？我们来简单分析一二。

一、加密市场凌晨极端跳水，全球主要市场下跌明显

今日凌晨，加密货币市场凌晨再现极端下跌行情，短时出现大跳水，凌晨04:50至05:20期间，比特币在30分钟内最大跌幅达12.7%，短时最低跌至102000.00美元。以太坊在30分钟内最大跌幅达14.3%，短时最低跌至3435.00美元。随后比特币和以太坊小幅反弹。目前比特币已回升至112;000美元上方，跌幅收窄至7.8%左右；以太坊回升至3;800美元上方，跌幅收窄至12%左右。受大盘影响，山寨币市场也出现极端暴跌，XRP和狗狗币则一度暴跌逾30%。

BCH 24小时跌幅一度达到11.38%，LINK 24小时跌幅超过21%，AAVE 24小时跌幅超过22%，ADA 24小时跌幅超过24%，SUI 24小时跌幅超过26%，DYDX 24小时跌幅超过45%。 CoinGecko数据显示，加密货币总市值已跌至3.84万亿美元，24小时跌幅9.35%。目前，BTC市占率为58.45%，ETH市占率为13.46%。

Coinglass数据显示，过去24小时全网爆仓升至192.79亿美元，再次刷新历史记录，全球共有1,657,646人被爆仓，其中多单爆仓167.94亿美元，空单爆仓24.85亿美元，最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid平台的ETH-USDT合约交易对，价值2.03亿美元。币种方面，比特币爆仓53.53亿美元，以太坊爆仓44.12亿美元，SOL爆仓20.04亿美元，HYPE爆仓8.90亿美元，XRP爆仓7.07亿美元。

周五尾盘，CME比特币期货BTC主力合约较周四尾盘跌5.94%，至11.6万美元下方，北京时间周五22:57开始持续震荡下行，本周累计下跌7.37%。CME以太坊期货DCR主力合约周五重挫11.29%，报3879美元，本周累计下跌14.80%，周五美股盘后一度跌至3500美元，周二至周五呈持续走低态势。

全球其他主要市场凌晨也出现了不同程度的明显下跌。三大美股齐创一个月新低，标普和纳指创半年最大日跌幅，抹平前四日涨幅、全周转跌，道指两个月来首次五连跌。美国10年期基准国债收益率美股盘后下破4.04%，刷新上周五所创的9月18日以来低位。ICE美元指数（DXY）周五全天保持跌势，日内跌逾0.7%。原油收创五个月新低，并创三个多月最大日跌。

与此同时，黄金市场却逆势上升，纽约黄金期货涨至4038.6美元，日内涨近1.7%，现货黄金涨至4022.92美元，日内涨近1.2%。

二、市场闪崩跳水幕后都有哪些推手？

1. 中美贸易争端再起，市场担忧加剧

中美贸易争端再现波折，前几日中国多部门出台多个反制美国措施，尤其是稀土管制。商务部周四发布公告宣布，将控制清单新增五种稀土元素（此前4月已新增七种），并扩展至精炼技术和海外军事、半导体应用的使用限制。外国企业使用0.1%价值的中国稀土材料需获得出口许可。该措施旨在提升国家安全，但被视为贸易谈判筹码，多数限制将于12月1日起生效。

特朗普随之产生强烈反应并宣布，自11月1日起对中国出口美国的商品征收额外100%关税，并对关键软件实施出口管制，以回应中国加强对稀土出口的限制。

全球对中美贸易争端加剧担忧强烈，引发市场大跌也在情理之中，很大程度上也刺激了加密货币市场凌晨的闪崩跳水。

2. 交易所流量爆增引发故障，加速投资者逃离

今日凌晨，Coinbase官方发文称，他们注意到部分用户在交易时可能遇到延迟或性能下降的问题，但资金是安全的。团队正在调查原因，并将尽快提供最新进展。

币安官方发文表示，由于市场活动异常活跃，系统目前处于高负载状态，部分用户可能会遇到间歇性延迟或显示问题。平台正积极监控并处理相关情况，强调用户资金安全。随后，币安更新称，所有服务已恢复正常，并正在逐步恢复。官方将继续密切关注事态发展，确保所有运营顺利进行。

此外，Kraken官方也发文表示，正在调查客户反馈的难以连接网站、API以及通过移动应用程序访问的问题。问题似乎与流量过大有关。

加密市场凌晨跳水暴跌之时，大量交易涌入交易所，流量爆增，引发了交易所短时的访问卡顿和故障，也加速了投资者的逃离。

3. 稳定币USDe等出现脱锚，引发投资者恐慌情绪

今日凌晨，稳定币USDe发生严重脱锚情况，短时最低跌至0.6567美元，24小时最大跌幅超34%。Ethena Labs 官方表示，受市场剧烈波动及大规模清算影响，USDe 的二级市场价格出现短暂波动。但其铸造与赎回功能在整个过程中始终保持正常运行，USDe 仍处于超额抵押状态。Ethena 将持续更新相关信息。Ethera Labs随后发文进一步澄清表示，确认任何仓位均未出现自动减仓 (ADL)。USDe在DEX未持有任何空头仓位。

此外，币安WBTC、WBETH及WBSOL凌晨大幅下跌，发生脱锚，WBTC一度跌至35000美元，WBETH跌至430.65美元，WBSOL跌破35美元，ATOM更是一度跌至0.001美元。币安随后发布公告称，“USDe、BNSOL、WBETH 三枚代币价格脱钩引发了用户强制平仓，目前团队正全面核查受影响用户情况、此次强制平仓的相关细节，以及制定适宜的补偿方案。与此同时，币安也在加强风险管理控制措施，以降低未来发生类似事件的风险。”

稳定币USDe及多个币种在交易所发生脱锚，致使用户强制平仓，引发了投资者的恐慌情绪，大量资产被抛售也进一步刺激了市场的短时暴跌。

4. 加密货币下跌期间巨鲸账户活跃，加剧市场波动性

今日凌晨加密货币下跌期间，巨鲸账户异常活跃。据链上数据分析师余烬监测，某合约鲸鱼地址在今日凌晨市场大幅下跌时，在插针的最底部平掉了手上的空单，其中BTC平仓价106,216美元，ETH平仓价3,433美元，整体获利2182万美元。据悉，该地址是在9月22日以4,221美元的价格清仓ETH盈利1160万美元后，在Hyperliquid上做空了价值1.37亿美元的BTC和ETH，开空价格在120,892美元和4,502美元。

链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，高调换仓ETH的BTC远古巨鲸17小时前开设11亿美元的做空仓位，包括10倍做空BTC和12倍做空ETH，目前已有7856万美元的获利。

Lookonchain监测，某比特币OG已平仓其大部分比特币和以太坊空头头寸，仅剩余821.6枚比特币（价值9200万美元）的空头仓位，此次操作盈利已超1.6亿美元。

链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）还监测到，巨鲸麻吉大哥的ETH多单今早被强平，累计亏损1216万美元，一个月亏了2992万美元，大头亏损是XPL和ETH带来的。

巨鲸账户的异常活跃行为以及大量的多空合约交易，在加密货币下跌期间加剧了市场短时的波动性，可能也是闪崩跳水的诱因之一。

三、市场是否还有反弹动力？何时会出现反弹？

加密市场暴跌过后是否还会有反弹的动力，何时才会出现反弹并抹平跌幅，今年最后一个季度是否还能出现此前预测的走势呢？市场还有哪些分析和看法呢？

1. Bitwsie首席投资官发文表示，各种有利因素已经齐聚，Q4将有创纪录的资金流入比特币ETF，强劲到足以让BTC价格创下新的历史高点。原因有三：1、加密行业赢得大财富管理平台，摩根士丹利、富国银行等掌控巨额资产的财富管理平台允许顾问代表客户进行加密配置；2、 "贬值交易"是华尔街今年的热门交易，而政府确实在贬值货币；3、对Q4比特币回报持乐观态度，更高的价格会刺激对比特币 ETF 的更大需求。

2. 币安创始人赵长鹏（CZ）在播客专访节目时表示，“能够在早期接触比特币是时代的馈赠，区块链和比特币是将会改变未来的技术。在理解了区块链技术之后便认定加密行业就是未来，比特币就是未来。比特币是龙头，在当时没有什么能挑战它，即使在今天，我也不认为有任何其他代币能接近和挑战它。”

3. Strategy创始人Michael Saylor在X平台发文表示，“比特币没有关税。”

4. Arctic Digital分析师Justin d'Anethan表示，比特币在创新高后的回调更像是短暂休整，而非趋势转向。短期持有者进行了获利了结，部分杠杆多头头寸被清算，但长期持仓并未出现变动。当前市场受宏观不确定性因素影响，美国目前还处于持续的政府部分停摆状态，这种情况会对黄金、比特币等“避险”资产形成利好支撑。

5. 德意志银行报告显示，随着机构投资者兴趣日增以及美元主导地位的削弱，比特币和黄金有望在2030年前成为全球多家中央银行储备中的重要组成部分。报告指出，央行配置比特币可能反映出一种全新的、现代化的“金融安全基石”，其地位可与黄金在20世纪所扮演的角色相提并论。报告认为，由美国关税政策引发的不确定性及地缘政治风险，正促使投资者寻求对冲通胀的工具，并为传统法定货币作用可能减弱的未来做准备。

6. 道富银行表示，预计到 2028 年，大多数机构的比特币和加密货币持有量将翻倍。

7. ABCDE联创Du Jun发文表示，美国以太坊现货 ETF 开启质押功能对于以太坊是超级利好。供给减少、需求增加，ETH 质押增加了 ETF 的「收益属性」，类似于股票分红，能吸引更多机构和散户资金。贝莱德等竞争对手也会陆续跟上，预计未来一年内各个以太坊 ETF 新增流入资金规模应该超过 100 亿美元。