币界网7月18日消息，Gate 研究院发布最新研究报告《股票代币化浪潮中的套利与投资机遇》指出股票代币化通过区块链技术将传统股票映射为链上代币，具备可交易、可拆分、7×24 小时交易等优势，正成为现实世界资产（RWA）数字化的重要一环。

股票 RWA 作为其中的重要创新，将传统股票资产与区块链技术相结合，展现出独特的魅力。香港，作为全球重要的金融枢纽，凭借其先进的监管框架、积极的政策支持以及深厚的金融底蕴，在股票 RWA 的发展浪潮中占据了关键位置。深入剖析香港股票 RWA，不仅有助于理解金融创新的新趋势，更为投资者、金融机构以及政策制定者提供了极具价值的参考。

股票 RWA 的内涵剖析

定义与本质

股票 RWA，是将传统股票所有权通过区块链技术转化为链上数字代币的过程。其本质在于代币化，即把股票资产细分为数字代币，每个代币代表底层股票的部分所有权或收益权，同时完整保留股票原有的分红、投票等核心权益。例如，一家大型上市公司的海量股票，可以被精准拆分为数以百万计的代币，使得投资者能够以小额资金参与投资，并在区块链网络上便捷地进行交易。 

以下是5个与 RWA（Real World Assets，真实世界资产） 相关的股票或项目：

说明

RWA赛道特点：通过区块链技术将传统资产（如房产、债券）代币化，提升流动性和可及性。

风险提示：需关注监管合规性、底层资产透明度和市场波动性。

币种

价格

24H涨跌

24H成交额

市值

7天价格成交走势

ONDO

ONDO

$0.40

0.12 %

$3240万

$12.7亿

核心特征

• 精准所有权映射：代币与底层股票严格遵循 1:1 的锚定关系，借助智能合约的自动执行能力，实现分红、清算等复杂操作的自动化与精准化。这一特性极大地提升了交易效率，减少了人为干预带来的风险与误差。

• 严格合规性要求：鉴于股票 RWA 属于代币化证券范畴，必须严格遵循传统证券法规。以香港为例，其《证券及期货条例》对招股说明书的编制、信息披露的全面性与及时性等方面，均制定了严格且细致的监管标准，确保市场的公平、公正与透明。

• 先进技术实现：在技术层面，多采用 ERC1400 等安全性能卓越的代币标准，选择以太坊等成熟公链进行发行。这些技术手段为股票 RWA 的合规流转提供了坚实的技术保障，确保交易的安全性、可追溯性与高效性。

• 显著流动性提升：通过碎片化交易模式，股票 RWA 大幅降低了投资门槛。以往需要大量资金才能涉足的股票投资领域，如今投资者仅需几十港元即可参与。同时，其支持全天候跨境交易，打破了时间与空间的限制，使得全球范围内的投资者能够更加便捷地进行交易，极大地提升了股票资产的流动性。

香港发展股票 RWA 的独特优势

 创新监管框架

• 穿透式监管模式：香港证监会（SFC）秉持 “相同业务、相同风险、相同规则” 的监管理念，将代币化股票无缝纳入传统证券监管体系。这种穿透式监管模式，能够对股票 RWA 的发行、交易、流通等各个环节进行全方位、深层次的监管，有效防范金融风险，维护市场秩序。

• 沙盒机制助力创新：香港金管局（HKMA）设立的 “Ensemble 沙盒”，为金融机构提供了一个安全、可控的环境，用于测试代币化证券等创新金融产品。在这个沙盒内，机构可以在相对宽松的监管环境下进行创新探索，积累经验，降低创新风险。例如，广发证券的 GF Token 就是借助该沙盒机制成功落地，为后续的股票 RWA 创新实践提供了宝贵的范例。

有力政策支持

香港政府发布的《数字资产发展政策宣言 2.0》明确将扩展代币化产品种类作为重点发展方向，积极推动 RWA 与稳定币的深度融合。同时，《稳定币条例》等相关立法的出台，为链上支付结算提供了坚实的合规基础，补齐了 RWA 交易闭环中的关键一环，为股票 RWA 的大规模发展创造了有利的政策环境。

香港实现股票 RWA 的具体路径

架构搭建与合规准入

境外主体设立策略：对于内地企业而言，通常需通过境外直接投资（ODI）或自然人 “37 号文备案” 等方式，设立特殊目的载体（SPV），作为股票 RWA 的发行主体。以朗新集团为例，其通过在香港设立 SPV，成功发行充电桩收益权代币，并在短短 72 小时内完成了 1 亿元的融资，充分展示了这一模式的可行性与高效性。

牌照申请关键要点：企业需依据自身业务类型，向香港证监会申请相应牌照，如第 1 类（证券交易）、第 7 类（自动化交易服务）、第 9 类（资产管理）等。为降低合规成本，企业可借助持牌中介机构，如胜利证券等，获取专业的指导与支持，确保牌照申请过程的顺利进行。

资产确权与数据合规

资产转移流程：首先在境内设立外商独资企业（WFOE），通过合法协议将股票收益权转移至 WFOE，随后由 WFOE 将这部分权益注入 SPV。这一流程确保了资产权益的清晰转移与合规管理，为后续的股票 RWA 运作奠定了坚实基础。

数据跨境解决方案：为应对数据跨境的合规挑战，香港采用 “两链一桥” 模式。即股票数据存储于境内联盟链，保障数据的安全性与主权性；代币则在境外公链发行，利用公链的开放性与全球性优势。通过跨链桥技术实现两者的哈希绑定，确保数据的一致性与完整性，同时避免原始数据出境带来的合规风险。此外，还可充分利用海南自贸港等试点通道，实现数据的合规上链。

技术实现与发行交易

代币化设计要点：选择合规性强、性能稳定的公链，如 HashKey Chain，进行代币发行。在设计过程中，精准锚定股票现金流，并通过智能合约实现股息的自动分配。这一设计确保了代币价值与底层股票资产的紧密关联，以及投资者收益分配的公平、公正与高效。

发行与资金回流机制：在持牌平台，如 HashKey Exchange，面向专业投资者进行代币发行。这些投资者需具备 800 万港元的资产证明，以确保其具备相应的风险承受能力与投资经验。募资完成后，通过外汇结算将资金回流至内地，为底层资产的运营提供有力的资金支持。

实践案例深度解析

广发证券 GF Token

广发证券的 GF Token 作为首单每日计息的代币化证券，具有重要的创新意义。其锚定美国隔夜利率（SOFR），支持多币种认购，为投资者提供了更为丰富的投资选择。在运作模式上，采用链上记账与线下兑付相结合的方式，既满足了监管机构对投资者身份绑定的严格要求，又充分发挥了区块链技术高效结算的优势，实现了监管合规与交易效率的完美平衡。

蚂蚁数科与朗新集团合作项目

蚂蚁数科与朗新集团合作，将充电桩收益权进行代币化。在香港沙盒的支持下，该项目成功完成 1 亿元融资，成为金管局 Ensemble 项目的首批典型案例。这一合作不仅为新能源行业的发展开辟了新的融资渠道，更展示了股票 RWA 在新兴产业领域的巨大应用潜力，为传统产业与新兴技术的深度融合提供了有益借鉴。

结论与展望

股票 RWA 作为金融创新的前沿领域，为传统股票市场带来了新的活力与机遇。香港凭借其在监管、政策、金融基础设施等方面的独特优势，在股票 RWA 的发展道路上取得了显著成效。通过对香港股票 RWA 的深入研究，我们可以清晰地看到，未来金融市场的发展将更加注重技术创新与合规监管的协同共进。

展望未来，随着区块链技术的不断成熟、监管框架的持续完善以及市场参与者的日益丰富，香港股票 RWA 有望在全球金融市场中发挥更为重要的作用。一方面，将吸引更多的内地企业与全球投资者参与其中，进一步提升香港作为国际金融中心的地位与影响力；另一方面，也将为实体经济的发展提供更加高效、便捷的融资渠道，推动产业升级与经济结构的优化调整。同时，我们也应清醒地认识到，股票 RWA 在发展过程中仍面临诸多挑战，如技术安全风险、监管政策的动态调整等，需要市场各方共同努力，积极应对，以实现股票 RWA 的可持续发展。