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比特币（BTC）市场当前正受到两个重量级宏观因素的战略性推动：宏观流动性的重启和现货 ETF 的最终批准。
最核心的利好是 Fed 量化紧缩 (QT) 的结束预期。Ark Invest CEO Cathie Wood 重申，Fed QT 将于 12月 1日结束，预计将释放约 6.6万亿美元的流动性。这一事件相当于事实上的货币宽松，为 BTC 提供了巨大的长期上涨驱动力，社区普遍将此视为重塑 2026年 BTC 叙事的关键。
在监管层面，BTC ETF 申请已进入 SEC 最终审查阶段，预计将在年底前批复。同时，Twenty One Capital（持仓 43K BTC，约 4亿） 在 NYSE 上市，成为第三大公开 BTC 持有者。这些事件，叠加与 Anchorage Digital 合作的稳定币符合 GENIUS Act 框架，共同强化了 BTC 的机构级主流化进程。
Glassnode 和 Fasanara 的报告为市场回调提供了战略定性：当前市场处于 中周期回调，而不是加密冬天。历史数据显示，每一次类似回调（2017、2020、2023）之后，BTC 价格均恢复并实现了 340%–1,600%的巨大涨幅。
尽管战略性利好强劲，BTC 价格在 24小时内仍下跌 -2.18%，并伴随回调。这种价格行为并非基本面恶化，而是市场在执行一场 系统性的杠杆清洗。
清算数据证实了这一点：在过去 24小时内，总爆仓额为 8838万美元，其中多单清算高达 6940万美元，占比约 78.5%。这表明价格回调是清洗散户或短期投机者过度积累的杠杆 所致。
大户的战略性看涨共识并未动摇。Binance 大户持仓多空比高达 2.1581，这反映了专业资金对 ETF 批准和宏观流动性重启的强烈信心。他们正在利用回调来积累筹码。
当前的回调是多重战术性抛压的体现。 MicroStrategy 下调盈利预期的消息，共同构成了 91,500美元附近的短期战术性抛压。
然而，价格在12月 2日跌至 83,500美元附近的低点后，经历了强劲的 V 型反弹。这一 83,500美元区域被确立为强大的战略支撑位，是 6.6万亿美元流动性预期和 Twenty One Capital 等机构囤积意愿的集中体现。
全球监管的趋同也为长期支撑提供了合规基础。日本将 BTC 重分类为金融工具，统一 20% 税率，以及 Securitize 平台上线 BTC RWA，都为 BTC 的长期主流化铺平了道路。
BTC 市场正处于 中周期回调的尾声。 78.5%的多头清算 是一种必要的战术性清洗，旨在清除杠杆，为下一阶段的上涨做准备。
这种结构性利好和杠杆清洗，预示着一旦 ETF 最终批准落地，并叠加 QT 结束释放的宏观流动性，BTC 将有望开启周期性的突破行情。投资者应将当前回调视为 积累筹码的战略性机会，而非恐慌。
