炒区块链合法吗？

过去的9年里，比特币用它的逆天涨幅证明了区块链去中心化模式创造信用的可能性，也让区块链技术成为当下的投资热点。

然而，随着当下ICO项目和山寨币的增多，越来越多的人将炒币视为投资区块链的一种手段。

但必须厘清的一点是，将炒币热等同于区块链投资的逻辑经不起推敲。

这是因为，当下代币市场的估值体系从来就不被区块链应用的多寡或技术的高低所决定。

众所周知，和其他新兴代币相比，比特币的区块链技术相对落后，其网络速度窄慢，难以落地应用，以至于矿工和投资者要为了讨论如何扩容而论战。

即便如此，它仍然是地位难以撼动的全球头号代币;这是因为，当前代币市场较大程度上是由代币的知名度、而非技术所决定的。

比特币千亿级美元总市值的背后，显然是其作为首条公有链代币的巨大IP效应所致。支撑价格的，是芝加哥期货品种的上线、是财经媒体们的报道、是主流论坛中的争论、是各国央行乃至IMF的关注。

从新老代币的价格差足以看出，知名度才是决定代币价格最重要要素;而这恰与荷兰郁金香、长春君子兰、A股概念股的投机现象如出一辙。

可以说，当下大部分ICO项目，几乎都来自于对比特币巨大IP价值的“瓜分”。而不少投资者也是抱着“比特币既然能上涨，其他币也能”的冲动而趋之若鹜的，这与真正的区块链投资大相径庭。

“提供更好产品、节省更多成本、创造更多收益。”这是商业社会中最直白的逻辑，可是在代币投资上，投资者目前唯一的获利方式就是其他投资者以更高的价格来接盘，更不要说难以见到的现金流了。

在笔者看来，真正的区块链投资路径有很多，可以是挖掘利用区块链技术解决现实痛点，由此可获得业绩改善的企业股权;还可以是投资提供区块链解决方案的初创企业或技术;但当下的代币投资，显然与此无关。