旧金山联储称:基于BTC的期货市场在价格中发挥作用

美国联邦储备系统(Federal Reserve system)最近对比特币非常感兴趣，并发布了一系列来自美联储领导人和来自不同部门的研究人员的报告。 上周一，旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)和斯坦福大学(Stanford University)的一位教授发表了一篇论文，认为自芝加哥期权交易所(Cboe)和芝加哥商品交易所(CME)推出产品以来，基于比特币的期货市场影响了加密货币的价格格局。

BTC期货市场可能助推加密货币价格下跌

你有没有想过为什么BTC市场在2018年前四个月价值下跌？斯坦福大学(Stanford University)和旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)的研究人员认为，比特币期货市场在BTC的市场行为中发挥了作用。该研究发表在中央银行的经济研究报告网站上，由Galina Hale, Arvind Krishnamurthy, Marianna Kudlyak, and Patrick Shultz撰写。美联储研究人员表示，去年12月推出的比特币衍生品市场表明，与过去许多受期货产品影响的其他市场一样，比特币的价值也在下降。

这篇论文指出，在BTC创立之初，比特币的价值保持在4,000美元一下，但“急剧攀升至接近20,000美元，但从12月中旬开始迅速下降”，美联储的经济研究解释说。研究人员接着说:

峰值价格与芝加哥商品交易所(cme)推出的比特币期货交易一致。 期货推出后价格的迅速上涨和随后的下跌似乎并不是巧合。 相反，它与通常伴随着期货市场引入资产的交易行为是一致的。

研究人员比较2017年三大比特币价格下跌。资料来源：彭博社，央行报告作者计算。

悲观主义者的卖空压力导致价值急剧下降

该报告称，CME发行比特币期货后的价格下跌“明显大于”前两次。 “此外，两个较早的价格下跌幅度在大约一个月后回到了崩溃前的水平 。 截至4月底，比特币价格还没有恢复到其前期峰值，”旧金山联邦储备银行报告解释说。 该论文强调了为什么这样说：

我们认为，CME期货发行后比特币价格的快速上涨与芝加哥商品交易所(CME)期货发行后的下跌力度一致。一旦衍生品市场变得足够深，悲观主义者的卖空压力导致价值急剧下降。

研究人员还指出，他们知道还有与加密货币整体价值相关的其他基本因素，“交易收益”可能会量化货币的长期价格。 “随着投机动态从比特币市场消失，交易收益很可能成为推动估值的因素，”该报总结道。

翻译：晓熙

链接：https://news.bitcoin.com/san-francisco-fed-says-btc-based-future-markets-played-a-role-in-price/