本周在加密货币投资峰会上，Spice VC的合作伙伴Ami Ben-David公布了他对Ownera的设想，这是一种新的用于安全代币的区块链。几个月前，Ami好心地向我介绍了他的想法，从那以后我就一直在思考这个问题。对于加密货币证券来说，新区块链的概念绝不是微不足道的，而且肯定是加密货币证券社区中的一个敏感话题。为了更详细地探讨这个主题，我将本文分为三个主要部分来展示这个新视角在安全代币市场中的好处和挑战。

如果我们去掉所有技术复杂性，那么安全代币区块链的概念可以归结为一个非常简单的问题:我们能够通过简单地使用智能合约有效地表示所有权吗?从数学上讲，所有权可以表示为身份(所有者)和资产之间的关系。从概念上讲，所有权必须具有一些基本属性:它必须是可验证的、可转让的、基于市场动态的累积价值。

所有权是安全代币的主要原则。目前，我们正以黑客的方式试图在为资产转移而设计的区块链运行时之上建模所有权动态。问题是所有权是否应该是区块链中的一级公民。

反证法

矛盾证明

确定安全代币是否值得拥有自己的区块链的一种有趣方法是尝试验证相反的断言。反证法是一种数学技巧，它试图通过否定相反的命题来证明一个断言。从这个意义上说，让我们假设我们相信所有安全代币都将构建在区块链运行时(如Ethereum)中，并试图反驳这种断言。

任何区块链运行时都可以分解为技术层、激励机制和节点架构。技术层负责区块发布、交易记录等方面。

激励机制抽象了共识机制、代币铸造等领域。最后，节点体系结构描述了不同节点在网络中扮演的角色类型。像以太坊这样的区块链从根本上是为资产转移而设计的，因此建立了支持该模型的技术构建模块、节点架构和激励机制。

在以太坊之上构建安全代币本质上意味着我们将调整这些机制以支持所有权动态。虽然区块链的技术构件可以在资产转移和所有权方面持续工作，但我认为我们不能在节点体系结构和激励机制方面要求同样的工作。认为验证以太坊交易的同一矿商具备在特定节点进行资本需求验证的能力，有点牵强。类似地，认为挖掘以太坊交易的动机与验证双方之间房地产代币的转让是一样的，似乎是一种拙劣的概括。

如果以上几点还不足以让您相信使用以太坊来实现安全代币所面临的挑战。安全代币事务依赖于身份作为一级构建块。然而，像以太坊这样的运行时程序就是为假名设计的，引入身份违反了它的一些核心原则。这怎么矛盾呢?

风险:重入区块链

上一节中列出的挑战使得像以太坊这样的区块链很难适应安全代币的世界。如果是这样的话，现在的公司是如何发行安全代币的呢?非常简单，通过将集中式组件引入安全代币体系结构。我喜欢把这些分量称为再集中向量。

目前的安全代币平台作为集中运营实体在一个分散的运行时通过引入重中心向量等合规验证器(KYC / AML),off-chain处理等。这些类型的快捷方式是必要的,它不只是为了克服以太坊的技术限制,为了简化发行市场非常不成熟的安全代币。然而，如果引入太多的重中心化向量，我们可能会首先忽略区块链的值命题。如果我们将这种观点发挥到极致，我们可能根本不需要区块链。

专门区块链的出现

区块链生态系统是通用和专用区块链的结合。EOS, Ethereum, Hyperledger属于通用区块链阵营，它支持几乎任何分散用例的实现。区块链类似于Stellar, Ripple或IOTA，专注于解决支付或设备交互等专用用例。第二组区块链的出现是因为用例的动机足够强大，足以证明一个新的运行时是合理的。如果您相信这个前提，那么我们需要问自己安全代币是否值得拥有它们自己的区块链。