募集一支1000万美元的基金有多难？Blockchain Capital只花了6小时

专业风投机构也通过ICO（Initial Coin Offerings）的方式募集资金了，第一个吃螃蟹的是投了43家区块链公司的Blockchain Capital（区块链资本）。

成立于2013年夏天，Blockchain Capital（区块链资本）是全球第一支专注区块链和数字货币领域的风投基金。该机构此前宣布，将通过结合传统有限合伙人的方式和ICO来募集自成立起发行的第三只基金Blockchain Capital III，其中传统方式募集的资金规模为4000万美元，另外1000万美元由代币众筹的方式募集。

代币命名为“BCAP”，定价一美元，总量1000万。募集资金的2.5%作为团队管理费，未来可能产生的投资回报的25%作为投资团队的提成。与去年夏天的The DAO不同，这是专业风投公司用ICO方式募集基金的首次尝试。

投资者购买BCAP的收益来源，除去在市场上交易代币获得的差价，还包括基金未来投资其他区块链和数字货币项目可能获得的投资回报。

在过去的五年中，Blockchain Capital进行了70笔投资，共计43家区块链初创企业，其中包括BitFury、 BitGo、 BitPesa、 BlockCypher、 Blockstream、 Chain、 Coinbase、Gem、 GoCoin、 ItBit、 PeerNova、 Ripple、Wave、Xapo等耳熟能详的业内公司。据透露，在全部投资中，Blockchain Capital已经成功退出17笔，其第一期基金的内部收益率（IRR）为28.3%。

如此有创意的做法和不错的机构背景自然少不了大咖站台。在Blockchain Capital众筹页面公布的顾问列表中，包括了数字货币领域的大部分知名人士。

以这种颇具创意的方式进行的基金募集首战告捷。北京时间4月10日晚9点，ICO正式开启，三分钟内募集进度超过70%。据投资者收到的邮件显示，“1000万美元的募集目标在六小时内全部完成，并被大量超额认购。”

该项目如此受欢迎的原因之一是，风险基金代币可以解决传统风投现存的问题，其中最重要的就是流动性。Blockchain Capital 管理合伙人Brock Pierce在采访中说到，传统基金只有在退出时才能得到实际回报，没有人愿意投资一个被锁定了5到10年的资产，而ICO是加强流动性的非常好的方式。

除此以外，这样的方式让普通投资者以低门槛的参与投入，享受到专业投资决策所获得的投资回报。Pierce认为，这将影响整个风投行业，“我们相信我们正在使传统上只有经营机构投资者才能获得的投资变得民主化。”

专业风投机构采取ICO的方式募集资金，不管是发行方还是投资者最关心的问题之一是该项目是否符合法律监管。此次ICO由Argon集团旗下的代理平台TokenHub.com发行运营，该公司注册在新加坡，遵循2012 JOBS Act（乔布斯法案）提供的众筹Regulation S和 Regulation D文件，符合美国法律监管，不需要在SEC（美国证券交易管理委员会）进行登记。

Blockchain Capital 在合规性方面的做法给同类项目提供了一个范例。除了符合国际惯例——接受比特币（BTC）和以太币（ETH）投资以外，此次ICO还提供了美元投资的选项，这在以往的ICO项目中是相当罕见的。

不过，据外媒报道，美国有八百五十万的合格投资人，但是由于政策限制，其中只有8.25%可以第一时间参与到该项目中。除了规定了参与资格，投资者还需要在投资前进行KYC认证。

乔布斯法案所带来的适度宽松的政策环境给许多创业公司开辟了一条新的捷径。Pierce预测，将美国乔布斯法案和新加坡法律基础设施结合起来的这种模式，相关ICO的数量将可能从去年的60起增加到2017年的300起，明年可能还会加倍。

也许自Blockchain Capital此次众筹之后，风投的玩法也可以变变了。对于专业机构来说，有了更轻松和智能的募资方式可供选择，对于投资者来说，也可以通过低门槛的投入获得专业投资人的决策投资回报，需要考虑的可能就是如何规避各项风险的问题了。如何符合当地各自的监管要求在任何筹资活动中都显得尤为重要。

不过，众筹成功只是开始，表演的大幕已经拉开，这条路能走多远还要看后续表现了。