比特币成为主权货币?有三个需要跨越的障碍
时间拉回到2008年,一位化名为“中本聪”的程序员在“metzdowd.com”网站的密码学邮件列表中发表了一篇论文,题为《比特币:一种点对点式的电子现金系统》,然而,在当时这篇论文就像一颗石子投入大海,并没有掀起波澜。
出乎许多人意料的是,比特币去中心化、保密性和稀缺性的特点使其渐受追捧,行业内甚至出现了希望比特币能成为世界级货币的呼声。
《比特币本位》的作者Saifedean Ammous曾表示,健全货币制度的建立将是人类最伟大的成就之一,一旦货币体系崩溃了,人类文明也将随之覆灭。中本聪创造比特币之初,是希望能够创造出一种全球自由流动、不受管制的货币,利用互联网履行传统货币功能,解决“跨时空传递价值”这一亘古话题。
许多人对这一体系抱有相当大的期待,认为比特币将会取代一些国家的主权货币,成为全球化的硬通货。但也有人认为成为主权货币并不现实,比特币尚未具备成为货币的条件,更不用说取代由国家信用背书的法币。基于这个问题,我们将对主权货币的职能进行分析,探究比特币成为主权货币的可行性。
所谓主权货币,是以某一主权国家的货币作为基准作为国际储备货币。它主要有三种职能:价值储存、支付手段和记账单位。作为支付手段,国际货币在资本交易中充当交换媒介的功能。作为记账单位,主权货币被用于商品贸易的计价,就是把各种商品的价值都表现为一定的货币量,商品价值的大小就表现为货币的多少。而作为价值储存手段,它指的是货币在一段时间内保持或增加购买力的功能,通俗来讲就是这种货币不能太容易贬值,因此通货膨胀率必须控制在一定范围内。
价值储存
图2 不同库存流量比下的比特币价格变化趋势 上图显示了不同库存流量比下的比特币价格变化,在2008-2012年期间,其比率约为2;2012-2016年期间随着产量的不断减少,比率上升至8;2016年到现在以来比率大约为25。库存流量比越大,比特币的价格越高。按照库存流量比的变化情况,推算在2020年时这一比率将达到60。根据库存流量比与通货膨胀率之间的换算公式,届时的通货膨胀率将在1.7%左右,低于央行2%的年目标。
交换媒介
然而NVT比率的原先设定忽略了加密货币作为价值储存的职能,打个比方,交易量减少导致NVT增加并不一定意味着币价被高估,这也可能是因为越来越多的长期持币者囤币导致的交易量下降。
整体而言,比特币的交易能力强大,可以视作为交换媒介。
为了更好地衡量比特币价格,我们将价值存储和交换媒介组合在一个指标中。代币研究者刘玉林提供了一个新的思路,他建议以周转率,抵押率和稀释率来衡量比特币的价值:
记账单位
主权货币作为记账单位,被用于商品贸易和金融交易的计价,并被官方部门用于驻锚货币。那么如果比特币要作为记账单位,我们需要讨论其价格的可比性。
利用EWMA模型的波动性分析可以发现,比特币年均波动率基本上都超过了100%。
所以可以得出比特币目前的波动性太高,并不适合作为记账单位。虽然根据波动性持续下降的趋势,波动程度下降到8%以下也有可能,但这是一条非常漫长的道路。
总结
原文:https://hackernoon.com/can-bitcoin-be-considered-as-a-sovereign-currency-7z7m35y8?source=rss
编译:哈希派 - Adeline
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