美国SEC提议简化复杂且令人困惑的豁免条款
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美国证券交易委员会(SEC)已投票决定进行一系列规则更改,以简化和完善证券发行豁免条款的整合。拟议中的规则变更旨在改善现有的“复杂而混乱”的框架,使公司更容易开展仍能保护投资者的产品。
翻译:Maya
在美国,包括ICO在内的证券发行必须在SEC进行注册或取得豁免资格。大多数企业家和新兴企业(例如Telegram)选择通过豁免框架完成集资。
非合格投资者限额提高
加密货币领域的许多豁免都属于D规则(Regulation D)下的第504条规定。根据提议的规则更改,在此规则下,可以从非合格投资者那里筹集的最大金额在12个月内从500万美元增加到1000万美元。
SEC宣布了拟议的规则,称其“反映了对数十年来建立的拼凑而成的系统的全面回顾,旨在解决豁免条款框架中的空白和复杂性,这些缺陷和复杂性可能会阻碍发行方获得资本/投资者获得投资机会 。”
SEC举例说明,当前框架下有10种豁免情况或者说“安全港”,每一个的要求都差别很大,“对发行方而言可能会造成混乱和困难”。 新规定提出了四个非专有的“安全港”。
拟议的修正案还将:
实施一项广泛适用的规则,以解决发行方从一种豁免条款转移到另一种,最终登记的能力;
提高发行限额并修改某些个人投资限额;
制定清晰、一致的规则,指导投资者与发行方之间的沟通,包括允许发行方在确定将用于出售证券的豁免条款之前,使用一般性的利害关系材料“试水”;
协调某些披露和资格要求以及不良行为者丧失资格的规定,以减少豁免条款之间的差异。
SEC还希望扩大对“合格投资者”的定义
SEC还希望扩大“合格投资者”的定义,“合格投资者”目前是指个人净资产为100万美元或控制资产超过500万美元的实体。12月提出的新规则将把定义扩展到具有专业知识,经验或资格的人。
现有规则旨在保护日常投资者免受掠夺性产品的侵害,但存在争议,因为它们阻止了普通百姓利用财富形成机会。
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