22亿期权撞上非农“炸弹”！比特币9.4万美金后的“急刹车”，加密市场暴风雨将至？

作者：BitEq

2026年的加密市场，开局就给所有人上了一堂生动的“风险课”

2026年开局：现货ETF 巨量流入驱动市场情绪回暖

2026年1月，加密货币市场似乎迎来了一个重要的转折点。比特币价格在短短五天内从87,000美元飙升至94,800美元，涨幅超过7%。这一波上涨的背后，主要受到比特币现货ETF资金大规模流入的推动，以及市场情绪从极度恐慌转向中性。

具体来看，2026年年初，比特币现货ETF在五天内实现了数十亿美元的资金净流入，显示出加密货币市场的牛市似乎正在逐步回归，市场情绪也开始出现积极变化。

在1月2日和1月5日这两个交易日，比特币现货ETF就吸引了接近11.68亿美元的资金流入（其中1月5日单日就吸纳了6.97亿美元资金）。这一增幅创下了自2025年10月7日以来比特币现货ETF资金流入的最高纪录。与此同时，以太坊、Solana和XRP等其他加密资产的现货ETF也同样迎来了资金流入，显示出机构投资者对市场的兴趣正在回升。

数据来源：CryptoQuant

趋势逆转：资金大幅流出与价格“急刹车”

然而，这一乐观的趋势并未持续下去。仅仅从第二天的1月6日开始，比特币现货ETF市场的情况就发生了逆转。1月6日至1月8日连续三天出现大规模资金净流出，总额超过了11.27亿美元。这一净流出的资金量几乎与前两日的资金流入相当，暗示市场情绪或许再次发生了变化。

数据来源：CryptoQuant

与此同时，比特币现货ETF连续三天出现资金净流出，也直接给价格走势踩下了“急刹车”。原本强劲的上涨势头在本周三戛然而止。甚至在昨日，比特币价格一度跌破 90,000 美元关口，最低下探至 85,000 美元附近。在撰写本文时，比特币就在 90,000 美元这一价位附近测试。

从周三开始，90,000 美元这一关键支撑位被多次“反复敲打”，市场情绪随之变得谨慎而紧张。当前这种反复回踩支撑的走势，如果不能迅速企稳，的确为后续行情埋下了不小的不确定性。

数据来源：币界网

期权博弈：巨额到期日的多空对峙

不仅如此，今天还有超过 22 亿美元的加密货币期权将在 Deribit 到期，这一时间点几乎与比特币 90,000 美元的“最大痛点位”高度重合。当前比特币期权市场正处在一种微妙而紧绷的平衡之中：看涨期权未平仓合约为 10,105 份，看跌期权为 10,633 份，看跌与看涨的比例约为 1.05，基本呈“旗鼓相当”的状态。

数据来源：Deribit

这种近乎对称的持仓结构，往往会强化交易商的套期保值行为，在到期前把现货价格“锁”在一个区间内，从而压低短期波动。

简单来讲，这种情况反映了大部分交易机构不愿意让行情在临近到期日的时候走出太大的方向性突破。

相比之下，以太坊的期权结构就明显倾向一边了。数据显示，以太坊看涨期权有 67,872 份，看跌期权为 59,297 份，看跌与看涨的比例约为 0.87，整体更偏向多头。

数据来源：Deribit

这意味着，从期权结构来看，以太坊的上行动能相对更足。更难得的是，看涨期权的主要仓位集中在 3,000 美元以上区间——一旦现货价格能够稳住在这一关键位置之上，期权到期后的仓位变化，可能会让交易商对后续上涨更加“敏感”，从而放大价格的正向反馈效应。

宏观不确定性加剧：非农数据成为市场“定时炸弹”

之所以比特币和以太坊的价格一直在关键位置来回震荡，其背后的核心原因，其实更多来自宏观层面的不确定性——今晚 21:30时美国将公布 12 月非农就业数据及失业率，这无疑将成为市场的“定时炸弹”。

数据来源：tradingeconomics

一旦数据公布，无论好坏，都会直接影响市场对美联储政策路径、流动性环境以及风险资产定价的预期。总之，比特币和以太坊的价格，很可能在数据落地后迎来一轮剧烈波动。现在市场的犹豫与观望，本质上就是整个加密货币市场正在等待这份关键报告。

短期：技术面分析及风险

当前，比特币价格走势的整体依旧处在高位震荡的向下通道中。并且，需要注意的是，短线情绪和资金面已经从此前的“极度乐观”转向明显分化，伴随波动率抬升，回撤风险也在同步加大。

从价格表现看，今日比特币大致围绕 90,000 美元附近整理，较前一日小幅回落约 0.3%。在本周三，比特币一度突破 94,000 美元，市场一时间将其视作“新一轮多头行情启动”的重要信号。

然而，直到目前为止，价格依旧未能放量突破 96,000——100,000 美元的上方强压力区间，趋势延续性仍有待确认。

数据来源：币界网

所以，从短期技术层面来看，88,000——89,000 美元区域可以视为关键支撑区间。一旦跌破，不排除向 84,000——85,000 美元甚至更低位置回调的可能性。届时加密货币市场的波动或将被进一步放大。

华尔街方面，比特币现货 ETF 在 2026 年年初短短两个交易日内就录得超过 11 亿美元的净流入，一度带动市场情绪快速升温转变。但从 1 月 6 日到 1 月 8 日，现货 ETF 资金连续三日出现净流出，说明短线资金从“单边看多”转向更趋谨慎的博弈状态。

后市判断大体可以概括为两种路径：

• 乐观情形——如果现货 ETF 资金重新恢复持续净流入，同时比特币有效突破并站稳 100,000 美元整数关口，那么中长期上行空间仍有望再次被打开。

• 谨慎情形——若现货 ETF 继续净流出，叠加宏观政策不确定升级或监管环境趋紧，则不排除重演 2025 年末那种较深幅度回撤的可能。对于高位重仓现货及杠杆头寸而言，潜在回撤风险将尤为突出。

价格在震荡，资金在博弈——链上却在悄悄“看多”

从链上指标来看，比特币的 MVRV 比率目前约为 1.6，这通常被解读为市场处于周期“转型期”。换句话说，在这一水平上，比特币相较历史成本并不昂贵，甚至有被低估的迹象。虽然市场情绪在短期内摇摆不定，但链上估值却显示出一定的保守性——暗示长期价值仍被看好。

数据来源：CryptoQuant

交易所的数据同样支持这一观点。各大交易所的比特币储备已经降至 2018 年以来的最低水平。仅在今年年初，就有超过 13,000 枚比特币被转入私人钱包。这类流出通常意味着投资者更倾向于长期持有而非短线交易，也从侧面反映出市场对中长期走势仍充满信心。

数据来源：CryptoQuant

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