稳定币赛道受巨头青睐，稳定币盈利模式是什么？

最近，支付巨头 PayPal 推出了一项新功能，允许用户在其账户中持有BTC 和其他加密货币并与之互动。 

这项名为“加密货币中心”的新功能允许用户不仅可以持有各种加密货币，还可以参与涉及这些数字资产的交易。通过访问加密货币中心，PayPal 用户将能够购买、出售、接收和发送加密货币。赚取的美元还可以通过 PayPal 进行购买其他商品。 

为了更便利的操作PYUSD （PayPal 的稳定币）可以同其他加密货币之间进行转换。值得注意的是，虽然用户的加密货币中心有余额，但他们实际上并不拥有数字资产。这些加密货币的托管、交易和转移服务将由Paxos （币安旗下公司）或其他授权服务提供商执行 。

有评论指出加密货币中心的推出是PayPal为了进一步推进PYUSD稳定币的应用而设计的，这种与美元挂钩的资产由 Paxos 发行，Paxos 是一家区块链基础设施公司，老板是张钱豪，与赵长鹏是好友，曾发行币安美元（BUSD）稳定币。

不仅仅是PayPal在发行稳定币，仅仅抵押稳定币赛道就出现包括 Tether（USDT）、USDC、 TUSD和 Gemini Dollar等等数字货币。这些稳定币发行方多是由加密巨头控制，为什么加密巨头喜欢发行稳定币呢？

Tether（USDT）稳定币的龙头

作为稳定币市场的的龙头老大，USDT一直以来都饱受质疑，但却在一轮轮FUD危机中稳居第一。

上个月，USDT发行商Tether首席技术长Paolo Ardoino就透露，Tether在2023年第一季度将实现 7 亿美元的利润，并使得其超额储备（储备资金超出发行的 USDT 数额的部分）达到 16.6 亿美元。那它的盈利模式是什么样的呢？

USDT 如何日进斗金？

首先我们需要明确一下，那就是 Tether 发行 USDT 除了固定的开发、技术保障等支出外，边际成本近乎为零，简单的说就是发100亿美元和800亿美元的成本相差不多，其自身运营支出项的变化相对可以忽略不计。

至于 Tether 的 USDT 发行手续费、服务费收入等基础收入则有两部分：

服务费：不是所有使用者都可以直接找Tether进行USDT和美元的来回兑换操作，如果机构或者个人使用者需要在Tether官网出入金，需要注册，而每个账号的验证需要收取 150 美金的固定费用；

手续费：验证成功后就可以存入法币，在官网每次最低存款为10万美元，并且使用者在拿手里的USDT去找Tether进行换回美元操作时，每次都需要收取 0.1 %的手续费；

但由于本身大家直接找Tether换回美元的需求并不高，所以这部分基础收入也几乎可以忽略不记。那Tether的大头收入究竟是怎么赚取的？

零成本下的可观利息收入

具体到盈利项，在Tether的盈利方式中，主要收入板块和传统银行的业务类似，通过存贷款业务的利率差来赚取稳定收益：

Tether发行USDT，并向市场分发让USDT进入流通的这个过程，本质上就是加密使用者拿美元去购买USDT的过程。举例子，Tether 发行100亿美元的USDT，就意味着加密使用者需要向Tether存入100 亿美元，来获得这100亿美元的USDT。

而 Tether在拿到这100亿美元后，是不需要向对应的使用者支付利息的，也就是说 Tether 可以通过发行USDT，以零成本的形式从加密使用者手中获得实打实的美元资金。

Tether发行的USDT越多，则意味着手中的流动资金越多。所以现在800亿USDT的规模，意味着Tether手里有800亿美元零成本获得的流动资金。就像任何一家银行一样，如果存款利率利率为零，那贷款业务的收入就是纯收入，无疑是极为可观的。

当然现在经过多年的FUD以及质疑，USDT储备金的透明度已经很高，不太可能完全像银行一样通过不完全储备来进行贷款或投资业务盈利。

根据Tether披露，2022年其将商业票据风险降至零，现在有超过81%的现金和现金等价物支持，包括超过390亿美元的美国国债直接仓位、货币市场基金、逆回购协议以及现金和银行存款组成。

得益于 800 亿美元的庞大基数，即便 Tether 将储备全部分配为现金活期存款或投资于国债，以目前4%左右的利率也意味着每年躺赚32亿美元左右（差不多一季度 7 亿美元左右，要知道年初USDT的规模不到700亿美元），这是真正的零风险稳赚收益。

说了这么多，这回您知道为什么加密巨头喜欢发稳定币了吧？