本周早些时候，美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊•克莱顿(Jay Clayton)在纽约的一次会议上表示，比特币交易所交易基金(ETF)获得SEC批准的前提条件是加密货币市场不会出现价格操纵。

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克莱顿说道：

“投资者期望交易ETF标的的那种大宗商品是合理的，不存在被操纵的重大风险。在许多数字货币交易市场，这种保障措施并不存在。”

美国证交会认为，全球市场上大多数加密货币交易所尚未实施相关保障措施以消除操纵风险，这使得基于加密货币交易所的ETF越来越不可能获得美国证交会的批准。

比特币ETF路在何方?

今年7月，美国证券交易委员会正式拒绝了温克利沃斯（Winklevoss）双胞胎兄弟的比特币ETF申请。当时，该委员会表示，总部设在美国、监管严格的加密货币货币交易所Gemini非常容易受到操纵，并强调加密货币交易所总的来说还不够成熟，无法处理ETF。

自温克利沃斯比特币ETF遭到拒绝以来，美国证交会对加密货币交易所的立场一直非常明确。因此，包括ProShares在内的许多机构试图绕过SEC的裁决，在期货市场推出ETF。

今年8月，美国证券交易委员会还拒绝了一只基于期货的ETF，因为该委员会发现，期货市场的规模不足以支撑一只ETF。

今年2月，总部设在纽约、管理的资产超过470亿美元的投资管理公司VanEck向SEC提交了一份比特币ETF申请，SEC将对此进行评估。VanEck ETF不同于以前的ETF申请文件，因为它通过一个指数以比特币场外交易市场的价格为基础。

此前申请的ETF都没有将比特币场外交易市场的价格作为基本价格。VanEck数字资产主管加博尔•古尔巴克斯(Gabor Gurbacs)表示，场外交易市场往往比交易所更稳健、监管更严格、流动性更强，这可以满足美国证交会提出的要求。他说道：

“与大多数加密交易平台相比，场外交易市场更稳健、更高效、流动性更强，监管也更全面。它们在机构投资加密货币领域方面默默无闻，但却扮演着重要的角色。”

古尔巴克斯强调，他的声明只代表他的个人观点，而不是VanEck的立场，他还补充说，SEC发表的评论可以作为ETF是否能够获得批准的适当依据，他说道：

“我认为，我们可以从有关对价格、监控和托管的评论中找出适当的答案。数字资产市场结构正朝着正确的方向快速发展。”

VanEck能否获批?

VanEck比特币ETF是否会得到美国证交会的批准仍不确定。但这代表着一种创新尝试，即向美国证交会提议，场外市场可以为ETF提供足够的流动性。人们认为，场外交易市场的规模至少是加密货币交易所市场规模的两到三倍。