日因Kaspa 代币KAS 的持续上涨，PoW 概念成为继比特币生态概念后的又一个热点话题，「矿币板块」成为许多社群讨论中反覆出现的字眼。

但除了比特币相关概念和市场行情的助推之外，PoW 概念的突然崛起似乎并非偶然。在「KAS 神话」背后，似乎隐藏着一条不为主流市场所知的、隐蔽的「神话矿币生产线」。

KAS 飞轮

2021 年11 月7 日，构建于GhostDAG 协议的Kaspa 主网正式启动，它使用BlockDAG 架构来解决与传统区块链执行相关的可扩充套件性问题。

KAS WK演算法为kHeavyHash，支援GPU 单挖或与ETHW、ETC 双挖，支援部分FPGA 和ASIC 矿机WK。据F2Pool 资料，目前KAS 的全网算力为60.97PH/s，24 小时产出收益达152.67 万美元。

Kaspa 的经济模型与比特币的发行机制类似，没有任何预挖和预售，所有代币只能通过WK获得。其代币KAS 总供应量为287 亿枚，预计将在186 个月内挖完，流通量大概将于2037 年4 月基本释放。

今年11 月16 日，Binance 官方突然公告宣布将于11 月17 日10 时上线KAS 1-50 倍U 本位永续合约。

KAS 的币价拉升要追溯到2022 年5 月底上线TxBit，彼时KAS 价格最低为0.0002 美元，同年9 月，KAS 上架MEXC，随后价格很快飙升至0.008 美元。

涨幅惊人

至2023 年4 月，KAS 价格创下历史新高达到0.039 美元，不到一年时间涨幅超1850%。该月，KAS 的交易量持续增涨，每日在1500 万美元至4000 万美元之间波动，甚至一度突破5 亿美元。期间，KAS 交易量最大的交易平台分别是：MEXC Global、TxBit、Gate.io 以及Coinexcom。

5 月，冰河和比特大陆推出专用ASIC 矿机，矿机制造商纷纷抢滩Kaspa。

5 月17 日，位元大陆释出第一台KS3 型号Kaspa 矿机。根据F2Pool资料，KS3 矿机的计算能力高达8.3TH/s，功耗3188W，单位功耗384W/T。按当时的KAS 价格计算，单台矿机每日理论收益可达2600 美元。但矿业知情人士向BlockBeats 透露，由于矿机制造及技术磨损等因素，其实际收益可能无法达到这一标准。

目前，KAS WK主流矿机为追风、蚂蚁及冰河系列，矿机平均功耗都在3000W 以上，日净收益理论可达200 至300 美元。

然而至同年8 月，KAS 价格自高点下跌约50%，新矿机进入市场后的销售效果并未凸显。知情人士告诉BlockBeats，这可能意味着市场上流通的高效能矿机的数量不多，而矿工也尚未脱手代币。

Kaspa 矿工收益攀升

8 月14 日，TxBit宣布于9 月14 日关闭平台交易，Kaspa 社群使用者戏称「KAS 让TxBit 创办人直接达成退休目标」。社群还将联合CoinPal 以及IceRiver 联合推出空投活动。

11 月9 日，Kaspas 社群成员发现KAS 代币的市值排名资讯在CoinMarketCap 上出现显示错误，并强烈要求官方进行修改。次日，CMC 修正了KAS 代币资讯，KAS 排名从207 位跃升至34 位。

随着KAS 价格的一路上涨，Kaspa 矿工收益也在逐步攀升。据TrustPool 资料，11 月Kaspa 的每日矿工奖励达突破160 万美元，一度成为排名第二的矿币。

在近期一路向好的加密市场行情助推下，「KAS 价格真强」的FOMO 情绪开始在二级市场传播开来。一些社群使用者发现，主流交易所似乎也开始对KAS「蠢蠢欲动」。

11 月3 日，OKX Web3 钱包接入Kaspa Network，16 日，Binance 宣布将上线KAS 永续合约，KAS 价格短时上涨近20%，开启生态飞轮。

矿币进入淘金潮行情，SafeTrade 浮出水面

在KAS 币价上涨的带动下，「矿币板块」也迎来情绪高点。其中，Spacemesh（SMH）、Zephyr Protocol（ZEPH）、Qubic（QUBIC）等矿币获得较高关注。BlockBeats 发现，在许多交流社群中，SafeTrade 这一名字频繁出现。

今年8 月，Spacemesh（SMH）上架SafeTrade，价格从0.42 美元上涨至最高2.285 美元，涨幅达442%。同月，SafeTrade 宣布上线Qubic（QUBIC），其代币价格涨至最高0.0000039 美元，自上线时上涨1566%。

SafeTrade 是一家中心化加密货币交易平台，成立于2018 年，尽管已经成立了5 年，但据BitDegree Exchange Tracker 显示，其在交易平台中仍排在225 位。

据Coingecko 资料，截至撰稿时，SafeTrade 24 小时交易量不及300 万美元。然而，正是这样一个流动性严重不足的「三线交易平台」，却成为了矿工首选的流动性退出场所。

根据SafeTrade 官网显示，该平台目前有53 个币种和102 个交易对，且大部分都是PoW 矿币。其中不乏SMH、QUBIC 等目前讨论较为火热的几类PoW 币种。

Thrifty SoFi 顾问deXer（@DexerXP）在X（原推特）发表推文称：

TxBit 为我们带来KAS 后下线了，如今SafeTrade 为我们带来了QUBIC 和SMH，QUBIC 和SMH 如今还没有出现在Coingecko 和Coinmarketcap 的列表上，一切还为时尚早。

但BlockBeats 注意到，尽管SafeTrade 上多数PoW 币种均上演过「价格飞轮」，但社群中对该平台的质疑也不少。

其中，「交易平台太小，看起来很奇怪」是使用者最主要的顾虑。有使用者在社群直言「我想冲QUBIC，但我根本不信任SafeTrade」，并表示自己宁愿进行场外交易都不会把钱打入该交易所。

11 月12 日，由于购买QUBIC 的人数过多，伺服器暂无法处理，SafeTrade 关闭了交易通道。

次日Qubic 官方发文介绍如何购买QUBIC 时，大量使用者在评论区表示自己转入平台的资金无法到帐。当日，QUBIC 价格从最高点下跌至0.0000023 美元，跌幅达69%。在SafeTrade 恢复出入通道后，代币价格再次拉升。

PoW 交易所：矿币神话流水线

BlockBeats 经调查发现，「PoW 交易所」似乎是一个有着固定商业套路和社群群体，但却鲜有受到来自主流加密市场的关注。

除了上文提及的SafeTrade，BlockBeats 还发现了诸如TxBit、Exbitron、XeggeX、TradeOgre 等一众小型「PoW 交易所」。

这些交易所有着极为相似的交易介面，大多均是直接采用Trading View 的K 线图，没有自己的交易指示系统。而除了常见的主流币种外，这类交易所主攻超小市值PoW 矿币，并经常上演「价格神话」。

其中，最早上线KAS 的TxBit 于8 月宣布将在一个月后永久关停。根据官方讯息，平台称关停是因为合规成本不断攀升，加之加密货币法律监管的不确定性，才作出此决定。

除了已经关停的TxBit，Exbitron 也在今年淡出市场。Exbitron 于2021 年5 月推出，是一家总部位于德国的中心化交易平台，同样专注于新币交易。今年二月初，Exbitron 遭遇骇客攻击，被窃取价值39 万美元的TRX。此后，其官方推特便鲜有更新，网站交易对也再无任何价格变化。

BlockBeats 发现，诸如SafeTrade 一类的「PoW 交易所」其实被许多使用者看作是早期价格发现的「递棒者」。

加密交易员Kaduna（@CryptoKaduna）曾在X 上写道，「人们说钻石专案都在MEXC 和Kucoin 上，我想说我们应该更进一步，比如看看Txbit、Tradeogre、Xeggex 等，尽管这些交易是否安全是另一回事。」而已经成为「PoW 交易所」使用者的社群成员，则常喊单这些小币种「上架MEXC 和Gate」。

上架MEXC 等二线交易所，似乎已成为社群买入矿币的「主要共识」和「固定预期」。今年10 月，已上线XeggeX 的FACTORN（FACT）官方释出社群捐赠计划，以众筹MEXC 上币费用，筹款目标是价值6 万美元的FACT 代币以及4.5 万美元USDT。

上线二线交易所，能为代币带来更多流动性，不仅能够为早期入局者提供退出视窗，还能助推代币再次完成价格拉升，这一路径在今年11 月份「矿币板块」进入情绪高潮以来尤为明显。

今年8 月从SafeTrade 上线MEXC 的OctaSpace（OCTA）于11 月17 日突破0.69 美元，自上架以来涨超36.8%，期间MEXC 贡献交易量占比达82.09%。今年9 月从XeggeX 上线MEXC 的Zephyr Protocol（ZEPH）于11 月1 日突破15 美元，自上架以来涨超300%，期间MEXC 贡献交易量占比则达96.65%。

知情人士告诉BlockBeats，「矿币板块」齐上涨背后，其实有着一条成熟且完整的利益链条，BlockBeats 对其总结如下：

• 专案方立项并开始宣传专案；

• 一些矿机厂商（许多为专案方自身）卖矿机并回笼早期资金；

• 利用部分回笼资金接收矿工抛向市场的代币，由于卖矿机的收益远大于WK收益，因此可以实现价格抬升；

• 二线交易所观察到价格波动后，会考虑将代币上线至自身平台，完成上所后项目方即可将部分代币抛售给平台散户；

• 一些大型WK专案还会随WK难度定期生产新矿机，并利用新一轮收入和其余合作资本再次推高代币价格，引起Binance 等一线交易所的注意，以期实现登陆主流平台、获得更多流动性的目标。

小结

相较于以太坊、EVM 等公链生态或者DeFi、NFT 等加密赛道，PoW WK以及矿币市场一直是加密领域最缺乏关注度的领域之一，其产业链条和商业模式也不为多数人知晓。

正是这种一定程度上的「隐蔽性」和「高风险」门槛，为WK领域的部分上下游参与者创造了实现持续套利的空间。

当下，比特币生态持续火热，矿币作为相关概念逐渐受到主流加密市场的关注。Binance 上KAS 合约，标志着这条「隐蔽生产线」首次打通了从三线「PoW 交易所」至主流交易平台的「价值发现路径」。矿币社群是否会抓住机遇，为场内引入持续的流动性增量？